Análisis de los últimos resultados de Air France
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ventas 7.128 dólares (+120%) vs 6.676 millones de euros estimados.
- EBITDA 786 millones de euros vs 746 millones de euros estimados.
- BNA 504 millones de euros vs -184 millones de euros estimados.
Los pasajeros se sitúan en 20,9 millones (+32%). En paralelo, anuncia que (i) el nivel de reservas es prácticamente igual al previo a la pandemia, 2019. La capacidad es el 85% de los niveles de 2019. (ii) Espera una mejora de márgenes en los próximos trimestres por la fuerte recuperación de los viajes. (iii) Podría devolver la deuda (pendientes 1.200 millones de euros) al Estado francés en abril de 2023 (recordemos que recibió ayudas estatales por 10.400 millones de euros en préstamos y garantías de los Gobiernos francés y holandés). (iv) Reduce la Deuda Financiera Neta hasta 6.300 millones de euros (-1.900 millones de euros vs 2021; 1,74x DFN/Ebitda).
Opinión sobre los resultados de Air France
Resultados fuertes y que baten ampliamente expectativas. Por un lado, como otras aerolíneas, insiste una fuerte recuperación de actividad y mejora en las reservas. Por otro, reduce endeudamiento, que es una de sus principales debilidades. Además devolverá su deuda al Estado francés en abril, tras varias ampliaciones de capital.
Por todo ello, elevamos recomendación a Neutral desde Vender.
