DWS réussit son introduction en bourse dans des marchés difficiles

Les conditions de marché difficiles n'ont pas empêché DWS de réussir son premier jour de cotation à la Bourse de Francfort vendredi 23 mars. L'action s'est même bien tenue, évoluant au-dessus du prix d'introduction en Bourse de 32,50 euros, pendant la plus grande partie de la séance. 

Cette semaine, plusieurs nouveaux venus sur le marché ont dû revoir leurs ambitions à la baisse. En Norvège, le cours de Elkem ASA a chuté après son IPO. Aux Pays-Bas, Alfen Beheer a dû fixer son prix d'introduction en Bourse sous sa fourchette de prix initiale et le cours de la banque hollandaise NIBC est passé sous son cours d'introduction vendredi.

Valorisation décevante pour Deutsche Bank

A 6,5 milliards d'euros, la valorisation de la filiale de gestion d'actifs de Deutsche Bank est toutefois inférieure à ce qu'espérait initialement le président du directoire de la première banque allemande, John Cryan. L'IPO constitue une étape importante du plan de réorganisation de la banque. Son produit est estimé à 1,4 milliard d'euros. 

Le directeur général de DWS, Nicolas Moreau, a reconnu que « l'exercice de pricing avait été difficile ». Le prix a été fixé juste en-dessous du milieu de la fourchette annoncée initialement (30-36 euros). « Les dernières semaines ont été plutôt volatiles mais compte tenu du résultat de la première journée de cotation, je pense que l'opération a été menée correctement », a déclaré l'ancien patron d'Axa France à Bloomberg.

Avec 700 milliards d'euros d'actifs sous gestion, DWS est l'un des principaux asset managers européens, derrière les français Amundi, Natixis IM et Axa IM. L'introduction en Bourse lui a permis de nouer des partenariats avec Nippon Life et Tikehau. Le premier assureur vie japonais est ainsi entré au capital du gestionnaire d'actifs à hauteur de 5 % et s'est engagé à distribuer ses produits. L'Asie ne représente actuellement que 5 % de l'activité de DWS mais constitue un axe de développement stratégique important. Le partenariat avec Tikehau - qui prend un peu moins de 4 % de la société - permettra, lui, de développer des produits communs et d'enrichir l'offre en stratégies alternatives.