Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, e foram divulgados no dia 05/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 4T19 e se a CSNA3 vale a pena investir.
Confira também o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 05 de março de 2020.
Sobre a CSN
A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica do Brasil e da América Latina, além de ser uma das maiores do mundo.
A CSN atua ao longo de toda a cadeia produtiva do aço; da extração do minério de ferro, passando pela produção até a comercialização.
Fundada em 1941 como empresa estatal no governo Getúlio Vargas, teve suas participações vendidas em sucessivos leilões, no qual o governo se desfaz de 91% das ações da empresa.
A linha de produtos da empresa possui alto valor agregado, incluindo aços planos revestidos galvanizados e folhas metálicas.
O aço produzido pela companhia está presente em diversos segmentos da indústria, como:
- automotivo;
- construção civil;
- embalagens;
- linha branca.
A usina Presidente Vargas, situada na cidade de Volta Redonda - Rio de Janeiro é considerada uma das mais produtivas do mundo.
As minas de minério de ferro e outros minerais da CSN se encontra na região de Congonhas e Arcos, ambas no estado de Minas Gerais.
Enquanto que a mina de carvão está na região de Siderópolis no estado de Santa Catarina.
Avaliação de Governança
A CSN está listada na Bolsa de Valores, porém não integra nenhum segmento de governança da B3.
| Empresa | SID NACIONAL |
| Código | CSNA3 |
| Subsetor | Materiais Básicos / Siderurgia e Metalurgia / Siderurgia |
| Segmento de Listagem | Tradicional |
| Tag Along | 80% ON |
| Free Float | 43,3% ON |
| Principal Acionista | Vicunha Aços S.A. (49%) |
| Site | ri.csn.com.br |
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Resultado da CSN no 4T19
Os destaques do relatório divulgado pela empresa foram:
- Lucro líquido de R$ 2,2 bilhões, queda de 57% em comparação com 2018.
- Geração de EBITDA ajustado recorde de R$ 7.251MM no ano de 2019. Incremento de 24% contra 2018, com Mg. EBITDA de 27,6%, em função da forte performance da mineração.
- EBITDA da Mineração atingindo R$ 5.922MM, atrelado a fortes volumes de produção e excelente realização de preços.
- Recorde histórico na produção de minério em 32,1 Mil toneladas.
- Geração de fluxo de caixa livre de R$ 1.707MM, positivamente influenciado pela redução do capital de giro.
- Redução de 0,81x no nível de alavancagem fechando o ano em 3,74x contra 4,55x em 2018.
- No 4T19 as ações da CSN registraram valorização de 6,73%. O valor médio diário (CSNA3) negociado na B3, por sua vez, foi de R$ 138 milhões.
Resultados Operacionais
O Total dos Laminados Planos (siderurgia) no 4T19 foi de 845 mil toneladas, representando uma variação negativa de 9% quando comparado ao 4T18, quando obteve resultado de 927 mil toneladas.
Já o Total dos Laminados Longos (siderurgia) no 4T19 foi de 61 mil toneladas, o que indica uma alta de 15% na mesma base de comparação. Em 2019 o valor ficou em 53 mil toneladas.
No 4T19, às vendas totais somaram 1.117 mil toneladas de produtos siderúrgicos, valor inferior ao 4T18 que foi da ordem de 1.181 mil Toneladas. O destaque negativo ficou para o mercado interno.
A receita líquida na Siderurgia atingiu R$ 3.349 milhões no 4T19, 11% inferior ao 4T18. Segundo a companhia o resultado refletiu o menor volume de vendas no mercado externo e por preços estáveis nos mercados interno e externo
A produção de minério de ferro da CSN somou 6,9 milhões de toneladas no 4T19, valor 6% inferior ao mesmo período do ano anterior.
As fortes chuvas na região de extração, segundo a CSN, são o principal fator que explica o pior desempenho na produção.
Ainda assim, a produção e as vendas da mineração tiveram variação positiva de 5%. No 4T19 somaram 10,3 milhões de toneladas de contra 9,8 milhões de toneladas registradas no 4T18.
Já a receita líquida da mineração totalizou R$ 2.522 milhões, valor 37% superior à registrada no mesmo trimestre do ano anterior.
De acordo com o relatório da companhia foi a melhor realização de preço (+14%) e maior volume de vendas (+5%).
O custo dos produtos vendidos somou R$ 17.263 milhões no ano de 2019. Representando uma expansão de 7% frente ao ano de 2018.
Segundo a companhia o melhor resultado da métrica é proveniente, sobretudo, do maior preço de matérias primas conforme afirma o relatório.
No 4T19, o custo dos produtos vendidos totalizou R$ 4.429 milhões.
As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 2.854 milhões no ano de 2019, valor superior em 3,5% quando comparado a 2018.
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Resultados Financeiros 4t19
A siderúrgica CSN (CSNA3) registrou lucro líquido de R$ 2,2 bilhões no quarto trimestre de 2019, queda de 57% em comparação com 2018, quando apresentou um lucro de R$ 5,2 bilhões.
A receita líquida em 2019 foi de R$ 25.436 milhões. Já a receita líquida do 4T19 totalizou R$ 6.524 milhões, 9% superior ao auferido no 4T18.
O aumento se deu principalmente pelo maior volume de vendas de minério de ferro que representou 39% do total.
Já o lucro bruto totalizou R$ 8.173 milhões em 2019, incremento de 19% em relação a 2018. No 4T19, o lucro bruto somou R$ 2.095 milhões, 28% superior ao registrado no 3T19.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 1.580 milhões no 4T19, contra R$ 1.560 milhões. E a Margem EBITDA Ajustada do 4T19 foi de 23,6% contra 24,7% do 4T18.
O EBITDA ajustado por segmento tem a mineração com 80% de representatividade, seguida da siderurgia com 11%, logística 7%, energia e cimento 1%.
O Capital de Giro aplicado ao negócio totalizou R$ 1.453 milhões no 4T19 contra o valor de R$ 2.337 milhões do 4T18.
Endividamento da CSN
Ao fim do ano de 2019, a dívida líquida consolidada atingiu R$ 27.103 milhões, enquanto a relação dívida líquida/EBITDA atingiu 3,74x, sendo esta 0,81x menor em relação ao 4T18.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores da CSN para iniciar a sua análise fundamentalista da CSNA3.
| Indicador | 09/2019 | 12/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,3 | 8,7 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,8 | 1,7 |
| Dividend Yield (DY) % | 7,2 | 6,7 |
| Valor de Mercado $ | 18,3 B | 19,5 B |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,0888 | 1,6263 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 28,7 | 19,8 |
| Margem Líquida % | 11,6 | 8,8 |
| Data Divulgação | 23/10/19 | 04/03/20 |
* Indicadores com base na data de 09/03/20. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados CSN 4t19
Ouça a Transmissão da Teleconferência da CSN do 4T19. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 4T19.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.
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CSNA3 Vale a Pena?
A CSN é hoje um dos mais eficientes complexos siderúrgicos integrados do mundo. A companhia atua com destaque em cinco setores: siderurgia, mineração, logística, cimento e energia
A empresa apresentou seu relatório trimestral referente ao 4T19 onde destacou:
- Receita líquida de R$ 6.524 milhões no 4T19, valor 9% superior ao registrado no 4T18.
- Receita líquida da mineração de R$ 2.522 milhões, valor 37% superior à registrada no mesmo trimestre do ano anterior.
- Receita líquida da Siderurgia atingiu R$ 3.349 milhões no 4T19, 11% inferior ao 4T18.
Além disso, a empresa também destacou dados sobre seu endividamento. Conforme o relatório, a dívida líquida consolidada atingiu R$ 27.103 milhões, já a relação dívida líquida/EBITDA atingiu 3,74x, valor 0,81x menor quando comparado ao 4T18.
Em relação às ações da companhia, o relatório da CSN destacou a valorização dos ativos CSNA3 em 6,73% no 4T19, o que pode reforçar a ideia de melhora da instituição.
O crescimento da CSN foi percebido pelo mercado de capitais, e refletida nos valores das ações da empresa.
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DFP da CSN 4T19
Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros dos Resultados da CSN do 4T19 na íntegra
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
