Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a SBSP3 vale a pena investir.
Sobre a Sabesp
A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.
Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.
Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.
A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.
A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.
Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa
Composição acionária da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo
| Acionista | ON | PN | Total |
| Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo | 50,30% | 0,00% | 50,30% |
| Outros | 49,70% | 0,00% | 49,70% |
| Companhia Paulista de Parcerias - Cpp | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo - Sabesp |
| Código | SBSP3 |
| Subsetor | Água e Saneamento |
| Segmento de Listagem | Água e Saneamento |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49,74% |
| Principal Acionista | Secretaria da Fazenda do Estado de São Paulo |
| Site | http://www.sabesp.com.br/investidores/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50,3%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado da Sabesp no 1t20
A empresa apresentou um prejuízo líquido de R$ 657,9 milhões no 1t20, uma baixa de 101,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,1 B | -R$ 657,9 M | -162,2% |
| Margem Ebitda (%) | 35,9% | 36,7% | 2,34% |
| Margem Bruta (%) | 39,1% | 40,0% | 2,32% |
| Margem Líquida (%) | 22,51% | -16,28% | -172,3% |
Resultados Operacionais da Sabesp no 1t20
No primeiro trimestre de 2020, a Companhia registrou um prejuízo de R$ 657,9 milhões, contra um lucro de R$ 647,3 milhões no mesmo período do ano passado, representando uma queda de R$ 1,3 bilhão.
O EBITDA ajustado reportou R$ 1,4 bilhão, com uma redução de R$ 60,9 milhões sobre os R$ 1,5 bilhão apresentados no primeiro trimestre de 2019.
Já a receita operacional líquida, a qual considera a receita de construção, somou R$ 4,0 bilhão, representando um crescimento de 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os custos e despesas, que consideram os custos de construção, totalizaram R$ 3,0 milhões, apresentando aumento de 10,9% quando comparados ao ano anterior.
O EBIT ajustado, no valor de R$ 1,0 bilhão, apresentou queda 11,8% em relação aos R$ 1,1 bilhão apresentados no mesmo período do ano anterior.
A margem EBITDA ajustada foi de 36,7% neste primeiro trimestre, contra 39,8% registrados no mesmo trimestre do ano passado.
Desconsiderando os impactos da receita e do custo de construção, a margem EBITDA ajustada resultou em 41,8% no período, contra 46,8% no primeiro trimestre de 2019.
Resultados Financeiros da Sabesp no 1t20
A receita líquida de vendas da Sabesp atingiu R$ 4,0 bilhões no 1t20, apresentando queda de -13,9% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Sabesp atingiu R$ 1,6 bilhão no 1t20, apresentando retração de 11,9% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,4 bilhões no 1t20, apresentando retração de 15,22% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Sabesp atingiu R$ 1,4 bilhão no 1t20, apresentando retração de 11,9% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Sabesp totalizou 36,7% no 1t20, apresentando crescimento de 2,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Sabesp totalizou um prejuízo de R$ 1,9 bilhão no 1t20, apresentando retração de 25.551,3% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 2,4% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Sabesp atingiu 40,1% no 1t20, apresentando crescimento de 0,9 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O prejuízo líquido da Sabesp atingiu R$ 657,9 milhões no 1t20, apresentando retração de 162,2% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Sabesp atingiu -16,2% no 1t20, apresentando retração de 38,8 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Sabesp
Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 66,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sabesp:
A dívida bruta da Sabesp em março de 2020, totalizou R$ 14,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,3 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,4% da sua dívida no longo prazo e 27,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 12,3 | 13,0 | 5,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 1,3 | -31,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,9% | 3,0% | 63,3% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,3 | 1,5 | -34,8 |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 41,4 B | R$ 26,7 B | -35,4% |
| Ebit (R$) | R$ 1,2 B | R$ 1,0 B | -16,90% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,6 B | R$ 1,4 B | -11,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,9268 | 3,0172 | -38,8 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 15,6% | 9,8% | -37,2% |
| Margem Líquida % | 22,5% | -16,3% | -172,3% |
| Liquidez Corrente | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Data Divulgação | 27/03/20 | 14/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 16/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Sabesp 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 1t20 que ocorrerá dia 19 de maio às 10h30.
Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.
SBSP3 Vale a Pena?
A Sabesp divulgou os resultados do primeiro trimestre do ano, com um prejuízo de R$ 657,9 milhões frustrando as expectativas do mercado para o período.
O EBITDA ajustado de R$1,47 bilhão milhões também ficou abaixo do esperado. O resultado é reflexo de uma combinação de fatores, como a redução nos volumes de água e esgoto.
Além disso, as tarifas médias que representou uma queda de 6% em relação ao mesmo período do ano passado.
A receita operacional bruta relacionada à prestação de serviços de saneamento atingiu R$ 3.803,9 milhões, a qual não considera a receita de construção, apresentou incremento de R$ 267,8 milhões.
Esse desempenho registrou crescimento de 7,6%, quando comparada aos R$ 3.536,1 milhões totalizados no mesmo período do ano passado.
Por fim, nos primeiros três meses do ano, a Sabesp reportou um prejuízo de R$ 657,9 milhões em comparação ao lucro de R$ 647,3 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sabesp do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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