Os resultados da Ser Educacional (SEER3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 15/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ser Educacional do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SEER3 vale a pena.
Sobre Ser Educacional
O início do Grupo Ser Educacional começou em 1994, quando foi fundado o Bureau Jurídico visando preparar candidatos para os concorridos concursos públicos.
Desde 2003, o Grupo Ser Educacional mantém respeitadas instituições de ensino.
Com projeto e planejamento de crescimento, por meio do crescimento orgânico e de aquisições no cenário nacional, a Companhia vem expandindo sua base.
Atualmente o grupo Ser Educacional está se encontra distribuído nas regiões Norte, Nordeste e Sudeste do Brasil, em uma base consolidada de mais de 152 mil alunos.
Por ano, são formados milhares de alunos que ingressam no mercado de trabalho, contribuindo para o desenvolvimento econômico do país.
Composição acionária da Ser Educacional
| Acionista | ON | PN | Total |
| José Janguiê Bezerra Diniz | 57,4% | 0,0 | 57,4% |
| Outros | 37,5% | 0,0% | 37,5% |
| Oceana Investimentos Acvm Ltda. | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ser Educacional S.A. |
| Código | SEER3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Serviços Educacionais |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 42,41% |
| Principal Acionista | José Janguiê Bezerra Diniz |
| Site | http://ri.sereducacional.com/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ser Educacional no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 16,8 milhões no 1t20, uma baixa de 70,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ser Educacional do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 2,6 M | R$ 16,8 M | 754,1% |
| Margem Ebitda (%) | 25,2% | 27,2% | 7,9% |
| Margem Bruta (%) | 53,0% | 49,7% | -6,1% |
| Margem Líquida (%) | -0,7% | 5,43% | 843,8% |
Resultados Operacionais da Ser Educacional no 1t20
Nos resultados divulgados no primeiro trimestre de 2020, o Grupo Ser Educacional apresentou uma base de 185,2 mil alunos, representando crescimento de 14,4% em relação ao mesmo período do ano passado
Esse resultado se deu em função do aumento da base de alunos nos segmentos de graduação e pós-graduação presencial, em virtude principalmente da aquisição da UNINORTE, e do crescimento orgânico da base de alunos EAD.
Esse desempenho foi em parte impactado pelos efeitos econômicos ocasionados pelas medidas para conter a pandemia do COVID-19 que causou queda no ritmo de novas matrículas e rematrícula de alunos.
Pelos mesmos fatores, a receita líquida apresentou crescimento de 1,4% no trimestre e totalizando R$ 308,5 milhões.
No primeiro trimestre, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 77,6 milhões, apresentando queda de 20,0% em relação ao mesmo trimestre de 2019, quando atingiu R$ 97,1 milhões.
A margem EBITDA ajustada ficou 6,8 p.p. menor, alcançando 25,2%, em relação a 31,9% do primeiro trimestre de 2019, em razão da redução das atividades de rematrícula de alunos e captação de novos alunos.
O EBITDA Ajustado do EAD somou R$ 8,1 milhões e margem EBITDA ajustada de 33,2%, no período, aumento de 17,1 p.p na comparação anual.
As margens EBITDA mais altas e sólida geração de caixa operacional são características fundamentais desse mercado em que o Ser Educacional está apresentando suas taxas mais sólidas de expansão.
O lucro líquido ajustado por ação apresentou redução de 53,9% na comparação com o mesmo trimestre de 2019.
Resultados Financeiros da Ser Educacional no 1t20
A receita líquida de vendas da Ser Educacional atingiu R$ 308 milhões no 1t20, apresentando queda de 11,9% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Ser Educacional atingiu R$ 153,5 milhões no 1t20, apresentando retração de 17,3% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 154,9 milhões no 1t20, apresentando retração de 5,8% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Ser Educacional atingiu R$ 84,1 milhões no 1t20, apresentando retração de 4,8% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Ser Educacional totalizou 27,2% no 1t20, apresentando retração de 7,9 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Ser Educacional totalizou um prejuízo de R$ 21,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 61,6% quando comparado ao 4T9.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 17,3% em relação ao 4T18.
A Margem bruta da Ser Educacional atingiu 49,8% no 1t20, apresentando retração de 3,2 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Ser Educacional atingiu R$ 16,8 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 754,1% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Ser Educacional atingiu 5,4% no 1t20, apresentando crescimento de 6,2 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ser Educacional
Os indicadores de endividamento da Ser Educacional estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 10,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ser Educacional:
A dívida bruta da Ser Educacional em março de 2020, totalizou R$ 139,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 42,6 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital fora da normalidade no trimestre, mantendo 46,4% da sua dívida no longo prazo e 53,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Ser Educacional para iniciar a sua análise dos fundamentos da SEER3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 26,1 | 20,0 | -23,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,7 | 1,5 | -46,9% |
| Dividend Yield (DY) % | 8,9% | 16,4% | 45,8% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 1,5 | -46,5% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 3,6 B | R$ 1,9 B | -45,5% |
| Ebit (R$) | R$ 48,5 M | R$ 40,2 M | -17,1% |
| Ebitda (R$) | R$ 88,4 M | R$ 84,1 M | -4,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,0594 | 0,7539 | -28,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,4% | 7,3% | -29,9% |
| Margem Líquida % | -0,7% | 5,4% | 843,8% |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,7 | 5,9% |
| Data Divulgação | 27/03/20 | 15/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 17/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ser Educacional 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Ser Educacional do 1t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Ser Educacional do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ser Educacional.
SEER3 Vale a Pena?
A Ser Educacional registrou no seu lucro líquido uma queda de 53,9% em relação ao mesmo período do ano passado, indo de R$ 63,9 milhões para R$ 29,4 milhões.
A receita operacional líquida da Companhia foi de R$ 308,5 milhões até março. A evolução em relação a receita de R$ 304,1 milhões do mesmo período do ano passado foi de 1,4%.
O Ebitda da empresa foi de R$ 77,6 milhões no primeiro trimestre do ano. O valor representa uma redução de 20% em relação ao Ebitda reportado no mesmo período de 2019, de R$ 97 milhões.
Em abril, o Grupo Ser Educacional divulgou a contratação de dois financiamentos bancários. Um dos empréstimos foi efetuado com Itaú, no valor de R$ 200 milhões, e o outro, de R$ 100 milhões, com o Santander.
O objetivo da Companhia é fortalecer o caixa para reduzir os efeitos da pandemia de coronavírus sobre seus negócios. Os dois financiamentos detêm prazo de dois anos e vencem em abril de 2022.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ser Educacional do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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