Os resultados da Lojas Renner (LREN3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 21/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Lojas Renner do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a LREN3 vale a pena investir.
Sobre a Lojas Renner
A Lojas Renner é a maior varejista de moda do Brasil, ela foi constituída em 1965, sendo a primeira empresa a ter 100% de suas ações negociadas no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3 (Bolsa, Brasil, Balcão).
Sua estrutura é formada por lojas distribuídas estrategicamente em várias localidades do país, e uma, no Uruguai.
A Lojas Renner divide seus negócios em 2 segmentos: Varejo e Produtos Financeiros.
Varejo
no segmento de varejo, a companhia comercializa artigos de vestuário, perfumaria, cosméticos, relógios e artigos de casa & decoração, abrangendo as operações de suas lojas no Uruguai e na Argentina.
Produtos financeiros
através da Realize CFI, a companhia concede empréstimos pessoais, financiamento de compras, seguros e a prática de operações ativas e passivas inerentes às companhias de crédito.
Composição acionária da Lojas Renner:
| Nome | ON | PN | Total |
| JP Morgan Asset Management Holdings Inc. | 6,80% | 0,00% | 6,80% |
| Outros | 87,50% | 0,00% | 87,50% |
| Schroder Investment Management Brasil Ltda. | 5,30% | 0,00% | 5,30% |
| Ações Tesouraria | 0,40% | 0,00% | 0,40% |
Avaliação de Governança
A Lojas Renner está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Lojas Renner S.A. |
| Código | LREN3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 87% |
| Principal Acionista | Jpmorgan Asset Management Holdings Inc.(gestor/administrador - Vide Item 15.8 A Seguir) |
| Site | http://lojasrenner.mzweb.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Lojas Renner no 1t20
A Lojas Renner apresentou um lucro líquido de R$ 10,4 milhões no 1t20, uma baixa de -93,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Lojas Renner do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 10,4 M | 513,1 M | -98,0% | 161,6 M | -93,6% |
| Margem Ebitda (%) | 12,0% | 29,6% | -17,6 p.p. | 22,1% | -10,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 62,6% | 61,9% | 0,7 p.p. | 60,7% | 1,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,5% | 16,1% | -15,6 p.p. | 8,5% | -8,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Lojas Renner no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Lojas Renner, referente às suas operações do 1t20 pelas divisões: Renner, Camicado, YouCom e Realize CFI.
Em relação aos impactos decorrentes da pandemia de coronavírus, a varejista implementou algumas estratégias como o reforço de caixa, através de uma captação equivalente a R$ 2 bilhões.
Além de acelerar o processo de transformação digital de seus negócios.
Foi ressaltado que a redução do payout em 2019 para 25%, e a redução do Capex, contribuíram para que a companhia apresentasse uma posição financeira mais confortável neste momento.
Também foi implementado a isenção de juros por até sete dias, e uma linha de crédito para financiamento das faturas do Meu Cartão, com custo 65% inferior ao que era praticado anteriormente.
Atualmente, a lojas Renner tem 18,3% de suas lojas em funcionamento, respeitando as restrições governamentais e estaduais.
A Lojas Renner reabriu recentemente diversas lojas, confira abaixo a atual situação:
| Lojas | Número de lojas em operação | Número total de lojas | % de lojas em operação |
| Renner | 75 | 379 | 19,80% |
| Camicado | 11 | 112 | 9,80% |
| Youcom | 22 | 98 | 22,40% |
| Ashua | 1 | 8 | 12,50% |
| Total | 109 | 597 | 18,30% |
A empresa anunciou na segunda-feira (18) que ganhou o direito de reaver R$ 1,35 bilhão em ação tributária, em ação atrelada à exclusão de ICMS da base de cálculo do PIS e da Cofins.
Porém, para ocorrer a liberação do crédito, o valor ainda deverá ser registrado na Receita Federal.
Renner
No 1t20, a companhia manteve 387 lojas Renner em operação, apresentando crescimento de 33 na comparação com o 1t19.
A área de vendas das lojas Renner somou 683,1 mil por metros quadrados, com crescimento de 7,5% na comparação com o 1t19.
A receita líquida gerada nas vendas das lojas Renner totalizou R$ 1,40 bilhão apresentando retração de -6,2% na comparação com o 1t19.
A margem bruta, relativo às operações das lojas Renner atingiu 55,5% no 1t20, apresentando crescimento de 0,2 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Camicado
No 1t20, a companhia manteve 112 lojas Camicado em operação, apresentando crescimento de 2 na comparação com o 1t19.
A área de vendas das lojas Camicado somou 47,9 mil por metros quadrados, com crescimento de 0,7% na comparação com o 1t19.
A receita líquida gerada nas vendas das lojas Camicado totalizou R$ 108,1 milhões apresentando retração de -4,8% na comparação com o 1t19.
A margem bruta, relativo às operações das lojas Camicado atingiu 52,3% no 1t20, apresentando retração de -1,8 ponto percentual na comparação com o 1t19.
YouCom
No 1t20, a companhia manteve 98 lojas YouCom em operação, apresentando crescimento de 4 na comparação com o 1t19.
A área de vendas das lojas YouCom somou 16,3 mil por metros quadrados, com crescimento de 5,6% na comparação com o 1t19.
A receita líquida gerada nas vendas das lojas YouCom totalizou R$ 37,2 milhões apresentando retração de -5,2% na comparação com o 1t19.
A margem bruta, relativo às operações das lojas YouCom atingiu 60,1% no 1t20, apresentando crescimento de 1,5 ponto percentual na comparação com o 1t19.
Realize CFI - Crédito, Financiamento e Investimento
A Realize CFI é a financeira da Lojas Renner, onde é disponibilizado soluções financeiras a seus clientes.
No 1t20, as receitas líquidas do funding e impostos totalizaram R$ 308,1 milhões, apresentando crescimento de 30,5% quando comparado ao 1t19.
As perdas líquidas das recuperações totalizaram R$ 199,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 174,9% na comparação com o 1t19.
As despesas operacionais somaram R$ 88,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 33,7% na comparação com o 1t19.
A margem ebitda ajustada atingiu 18,6% no período, com redução de -12,3 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado líquido da Realize CFI totalizou R$ 20,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -78,8% quando comparado com o 1t19.
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Resultados Financeiros da Lojas Renner no 1t20
A receita líquida de vendas da Lojas Renner atingiu R$ 1,8 bilhão no 1t20, apresentando queda de -1,5% na comparação com o 1t19.
A receita líquida com venda de mercadorias da Lojas Renner atingiu R$ 1,5 bilhão no 1t20, apresentando queda de -6,0% na comparação com o 1t19.
O custo das vendas e mercadorias da Lojas Renner atingiu R$ 691,2 milhões no 1t20, apresentando retração de -6,40% na comparação com o 1t19.
A receita líquida com produtos e serviços financeiros da Lojas Renner atingiu R$ 313,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 29,0% na comparação com o 1t19.
O custo dos produtos e serviços financeiros da Lojas Renner atingiu R$ 5,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -3,0% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Lojas Renner atingiu R$ 1,1 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 1,7%% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Lojas Renner atingiu R$ 216,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -47,2% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Lojas Renner totalizou 12% no 1t20, apresentando retração de -17,6 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Lojas Renner totalizou um prejuízo de R$ 36,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 35,7% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,7% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Lojas Renner atingiu 62,6% no 1t20, apresentando crescimento de 1,9 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Lojas Renner atingiu R$ 10,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -93,6% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Lojas Renner atingiu 0,6% no 1t20, apresentando retração de -8,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Lojas Renner
Os indicadores de endividamento da Lojas Renner estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 53,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Lojas Renner:
A dívida bruta da Lojas Renner em março de 2010, totalizou R$ 2,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 867,0 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 28,5% da sua dívida no longo prazo e 71,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Lojas Renner para iniciar a sua análise dos fundamentos da LREN3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 40,6 | 28,1 | -30,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 9,5 | 5,7 | -40,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,0% | 1,6% | 0,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 4,7 | 2,8 | -40,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 44,6 B | 26,6 B | -40,4% |
| Ebit (R$) | 1,64 B | 1,47 B | -10,4% |
| Ebitda (R$) | 2,37 B | 2,17 B | -8,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3847 | 1,1962 | -13,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 23,4% | 20,2% | 3,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,5% | 9,9% | -1,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,4 | 0,0% |
| Data Divulgação | 06/02/20 | 21/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 21/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Lojas Renner 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Lojas Renner do 1t20 no site da empresa.
Documentos e arquivos dos Resultados da Lojas Renner do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
- Apresentação 1t20;
- Planilha de Resultados 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Lojas Renner.
LREN3 Vale a Pena?
A Lojas Renner apresentou seus resultados do 1t20, de acordo com as expectativas dos acionistas, registrando lucro líquido de R$ 10,4 milhões.
Sua receita líquida total, somando o resultado de suas vendas, e de seus produtos e serviços financeiros, apresentou retração de -1,5% quando comparado ao 1t19.
O caixa gerado nas operações totalizou R$ 346,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 5,7% na comparação com o 1t19.
No entanto, o saldo do caixa final da Lojas Renner alcançou R$ 1,43 bilhão, apresentando crescimento de R$ 733,4 milhões no período.
Devido seu plano de redução de custos, a companhia conseguiu reduzir o custo de vendas e dos produtos e serviços financeiros, resultando em um maior lucro bruto quando comparado ao 1t19.
Desta forma, a Lojas Renner demonstrou resiliência através de seus resultados e uma gestão eficiente, mesmo com a retração do seu resultado líquido no período.
Portanto, as ações LREN3 são vistas com uma oportunidade de investimento, devido ao seu preço descontado, podendo refletir a melhora das operações da empresa no longo prazo.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Lojas Renner do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
