Os resultados da BR Properties (BRPR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 05/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BR Properties do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BRPR3 vale a pena.
Sobre BR Properties
A BR Properties atua no segmento de exploração de imóveis, sendo uma das principais empresas de investimento em imóveis comerciais do Brasil.
A companhia foi constituída em 2004, sendo anteriormente conhecida como Itarema Participações, através de diversas aquisições, a BR Properties ganhou notoriedade no mercado imobiliário brasileiro.
Atualmente, a companhia tem como foco, a aquisição, locação, administração, incorporação e venda de imóveis comerciais, especialmente imóveis qualificados como escritórios, galpões industriais e de varejo.
No segmento de locação, a companhia ainda abrange as modalidades Sale Lease Back e Built to Suit visando reforçar sua estratégia de negócios.
Seu portfólio é formado por imóveis comerciais, terrenos e galpões industriais e de logística distribuídos estrategicamente nas regiões metropolitanas do país.
Composição acionária da BR Properties
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gp Capital Partners Vi. L.p | 58,0% | 0% | 58,0% |
| Outros | 40,6% | 0% | 40,6% |
| Ações Tesouraria | 1,4% | 0% | 1,4% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | BR Properties S.A. |
| Código | BRPR3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 40,45% |
| Principal Acionista | Gp Capital Partners Vi. L.p |
| Site | https://www.brpr.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado BR Properties no 2t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 19,9 milhões no 2t20, uma baixa de 65% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da BR Properties do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 19,945 M | 57,075 M | -65% |
| Margem Ebitda (%) | 69% | 72% | -3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 100,0% | 100,0% | 0,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,43% | 58,16% | -31,7 p.p |
Resultados Operacionais da BR Properties no 2t20
A BR Properties registrou no segundo trimestre de 2020 receita líquida de R$ 75,5 milhões, representando, na mesma base de propriedades, um aumento de 13% quando comparado ao 2T19, refletindo a forte redução das taxas de vacância no período.
O portfólio da BR Properties fechou o trimestre com taxas de vacância financeira e física consolidadas de 19,5% e 19,2%, respectivamente.
A BRPR A fechou o segundo trimestre do ano com uma receita de R$ 4,0 milhões, uma redução de 14% quando comparada ao 2T19. Essa redução é explicada pela venda de ativos administrados pela BRPR A ao longo de 2019.
Desde sua fundação em 2006, a BR Properties vem registrando baixíssimos níveis de inadimplência em seu portfólio dada a excelente qualidade de crédito de sua base de locatários. No 2T20, a inadimplência foi de 0,5%.
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Resultados Financeiros da BR Properties no 2t20
A receita líquida da BR Properties atingiu R$ 75,474 milhões no 2t20, apresentando queda de 23% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da BR Properties atingiu R$ 75,474 milhões no 2t20, apresentando retração de 23% na comparação com o 2t19.
As despesas com vacância totalizaram R$ 8,273 milhões no 2t20, apresentando retração de 46% na comparação com o 2t19.
O Ebitda Ajustado da BR Properties atingiu R$ 52,080 milhões no 2t20, apresentando retração de 27% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da BR Properties totalizou 69% no 2t20, apresentando retração de 3 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da BR Properties totalizou um prejuízo de R$ 5,623 milhões no 2t20, apresentando retração de 93% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 19% em relação ao 2t19.
O lucro líquido da BR Properties atingiu R$ 19,945 milhões no 2t20, apresentando retração de 65% na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da BR Properties
Os indicadores de endividamento da BR Properties estão dentro da normalidade. A Companhia encerrou o trimestre com uma dívida líquida de R$ 465,9 milhões e uma posição de caixa de R$1.279,6 milhões.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BR Properties:
A dívida bruta da BR Properties no 2T20 totalizou R$ 1.745,5 milhões, não apresentando crescimento em comparação ao 1T20.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo R$ 85,3 milhões da sua dívida no curto prazo e R$ 1.660,2 milhões no longo prazo.
A BR Properties, reduziu o spread médio em relação ao CDI do custo de sua dívida, atingindo menos da metade do custo nominal do mesmo período do ano anterior.
Ao final do trimestre, o custo médio efetivo da dívida era de 3,7%, redução de 5,8 pontos percentuais quando comparado ao 2T19.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do BR Properties para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRPR3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9 | 9,5 | 5,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,6 | 0,6 | 0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 12,5 | 12,9 | 40p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 4,5B | 4,3B | -4,4% |
| Ebit (R$) | 53,92 M | 52,28 M | -3,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,0127 | 0,9424 | -6,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 6,8% | 6,4% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 138,3% | 136,6% | -1,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 5,1 | 9,4 | 4,3 p.p. |
| Data Divulgação | 06/05/20 | 05/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 10/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados BR Properties 2t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da BR Properties do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da BR Properties do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BR Properties.
BRPR3 Vale a Pena?
O lucro líquido da BR Properties registrado no segundo trimestre do ano foi de R$19,9 milhões.
A Companhia apresentou EBITDA ajustado de R$ 52,1 milhões no 2T20, representando um aumento de 18% quando comparado ao 2T19 na mesma base de propriedades. A Margem EBITDA no trimestre foi de 69%.
Vale ressaltar cautela dado o impacto da covid 19 no Business da companhia. Contudo, o volume de aluguéis diferidos no segundo trimestre correspondeu a apenas 5% da receita bruta da Companhia no período.
A empresa reforça que, com sua estratégia já consolidada, esta possui forte solidez financeira, alta liquidez, e portfólio resiliente para atravessar esse período desafiador
O volume financeiro em caixa reforça essa percepção. A Companhia encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 1.279,6 milhões e uma dívida líquida de R$465,9 milhões.
O investidor interessado nas ações da BR Properties deve monitorar o mercado buscando a melhor hora para realizar uma alocação tática ou de longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da BR Properties do 2t20 na íntegra.
Informações Resultados Trimestrais BR Properties by The Capital Advisor on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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