Aan het einde van dit decennium zal tussen 5 procent en 10 procent van de wereldwijde deviezenreserves uit Chinese yuan bestaan. Daarmee zal de yuan de Japanse yen en de Britse pond zijn voorbijgestoken en alleen nog de Amerikaans dollar en de euro boven zich dulden moeten. Dat blijkt uit een rapport van analisten van de Amerikaanse bank Morgan Stanley.
Momenteel heeft de Chinese yuan in de wereldwijde deviezenreserves een aandeel van ongeveer 2 procent.
Interesse
Morgan Stanley had achttien maanden geleden al betoogd dat de Chinese yuan in de wereldwijde deviezenreserves snel een groter deel zou opeisen. ‘Sindsdien heeft de Chinese markt duidelijke inspanningen gedaan om buitenlandse financiële instellingen aan te trekken,’ aldus de analisten. ‘Door het mogelijke uitzicht op relatief hoge rendementen groeit bovendien de interesse van buitenlandse investeerders in de Chinese markt.’
Morgan Stanley voegt eraan toe dat de instroom van investeringsportefeuilles in China dit decennium belangrijker zal worden dan de directe buitenlandse investeringen.
‘We verwachten dit jaar een instroom van 150 miljard dollar,’ aldus Morgan Stanley. ‘Maar in de loop van dit decennium zal dat oplopen tot niveaus van 200 miljard dollar en zelfs 300 miljard dollar. Met deze investeringen zal het aandeel van de yuan, die het lange tijd moeilijk heeft gehad om zich op internationaal niveau te manifesteren, in de wereldwijde activa verder oplopen.’
‘Een streefdoel tussen 5 procent en 10 procent is niet onrealistisch,’ zegt James Lord, analist internationale markten bij Morgan Stanley. ‘Er is immers de impact van de openstelling van de Chinese financiële markten, de toename van de grensoverschrijdende handel en het stijgend aandeel van de yuan in internationale activiteiten.’
‘Dit alles suggereert dat centrale banken wereldwijd de yuan een groter aandeel in hun reserves zullen moeten bezorgen. Twee jaar geleden hadden zestig centrale banken yuan in hun reserves. Vorig jaar was dat al tot zeventig instellingen opgelopen.’
Knelpunten
Morgan Stanley merkt echter op dat ook rekening moet worden gehouden met een aantal elementen die de groeiende impact van de yuan zouden kunnen afremmen. ‘Het is niet onmogelijk dat de Chinese financiële markten zich trager voor buitenlandse investeringen zullen openstellen dan was voorzien,’ aldus de analisten.
‘Daarnaast is er ook de mogelijke impact van de volatiliteit van de wereldmarkt, mogelijke knelpunten voor de Chinese economie en een eventuele escalatie van de spanningen tussen China en de Verenigde Staten.’
‘Het is tevens niet uitgesloten dat de bereidheid tot de opname van activa in yuan in de portefeuilles beperkt zou blijven,’ zegt Morgan Stanley. ‘Een groot deel van de toename van het aandeel van de yuan in de wereldwijde deviezenreserves is vooral aan Rusland te danken. Het is niet zeker dat andere partijen bereid zullen zijn dat voorbeeld te volgen.’
