Os resultados da Smiles (SMLS3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 27/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Smiles do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SMLS3 vale a pena.
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Sobre Smiles
A Smiles, anteriormente conhecida como Webjet Participações, é uma empresa que administra o programa de milhagem dos clientes da Gol Linhas Aéreas.
Além de ser o programa de fidelidade da Gol Linhas aéreas, a Smiles mantém parcerias com as principais companhias aéreas do mundo.
A companhia está presente há mais de 25 anos no mercado de programas de milhagens, sendo um dos maiores programas de fidelização do país.
Composição acionária da Smiles
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. | 52,6% | 0,0% | 52,6% |
| Outros | 47,4% | 0,0% | 47,4% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Smiles está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Smiles Fidelidade S.A. |
| Código | SMLS3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 47% (ON) |
| Principal Acionista | Gol Linhas Aereas Inteligentes S.A. (5.260%) |
| Site | ri.smiles.com.br |
A Smiles possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Smiles no 3t20
A Smiles apresentou um lucro líquido de R$ 50,2 milhões no 3t20, uma baixa de -66,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Smiles do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 50,2 M | -0,4 M | - | 149,5 M | -66,4% |
| Margem Ebitda (%) | 46,3% | -11,0% | 57,3 p.p. | 73,7% | -27,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 84,2% | 50,4% | 33,8 p.p. | 93,0% | -8,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 37,5% | -0,6% | 38,1 p.p. | 53,5% | -16,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Smiles no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Smiles, referente às suas operações do 3t20:
O acúmulo de milhas apresentou retração de -24,2% quando comparado com o mesmo período de 2019.
Logo, a queda foi mais acentuada no resgate de milhas que apresentou uma queda -36,2% na comparação com o mesmo período de 2019.
A Smiles encerrou o 3t20 com 17,9 milhões de participantes, apresentando um crescimento de 8,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
Os prêmios resgatados totalizaram 1,2 milhão no 3t20, resultado 255,8% maior que o registrado no mesmo período de 2019.
O volume de adesões ao Clube Smiles apresentaram crescimento nos últimos meses, influenciado pela campanha voltada aos portadores do cartão de crédito co-branded.
O indicador Burn/earn ratio, que mede a relação entre a quantidade de milhas resgatadas pela quantidade de milhas alcançou 83,2% no 3t20.
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Resultados Financeiros da Smiles no 3t20
A receita líquida de vendas da Smiles atingiu R$ 133,8 milhões no 3t20, apresentando queda de -52,1% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Smiles atingiu R$ 112,7 milhões no 3t20, apresentando retração de -56,6% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 21,1 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 9,0% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Smiles atingiu R$ 62,0 milhões no 3t20, apresentando retração de -69,9% na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Smiles totalizou 46,3% no 3t20, apresentando retração de -27,4 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Smiles totalizou um lucro de R$ 23,9 milhões no 3t20, apresentando retração de -18,9% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 8,7% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Smiles atingiu 84,2% no 3t20, apresentando retração de -8,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Smiles atingiu R$ 50,2 milhões no 3t20, revertendo o prejuízo de R$ 0,4 milhão na comparação com o 2t20 e baixa de -66,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Smiles atingiu 37,5% no 3t20, apresentando retração de -16,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Smiles
Os indicadores de endividamento da Smiles estão dentro da normalidade, apresentando um endividamento nulo.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Smiles:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Smiles
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Smiles para iniciar a sua análise dos fundamentos da SMLS3.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 3,8 | 6,1 | 60,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,4 | 1,3 | -7,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,8% | 7,9% | 6,1 p.p. |
| Payout % | 6,9% | 48,0% | 41,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,3 | 2,8 | 21,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,8 B | 1,7 B | -5,6% |
| Ebit (R$) | 490,3 M | 347,0 M | -29,2% |
| Ebitda (R$) | 520,9 M | 377,1 M | -27,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,9048 | 2,3008 | -41,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 38,4% | 21,8% | -16,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 59,8% | 46,4% | -13,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,3 | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 28/07/20 | 27/10/20 | - |
* Indicadores com base na data de 27/10/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Smiles 3t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Smiles do 3t20 que acontecerá no dia 28 de outubro de 2020, às 11h00 (Brasília).
Documentos e arquivos dos Resultados da Smiles do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Smiles.
SMLS3 Vale a Pena?
A Smiles registrou lucro líquido de R$ 50,2 milhões no 3t20, apresentando uma retração de -66,4% na comparação com o mesmo período de 2019.
A empresa fechou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 506 milhões no 3t20, montante 46,5% abaixo do registrado no trimestre anterior.
Outro ponto de atenção é na retração do desempenho operacional da empresa, demonstrado pelas menores margens.
As empresas do setor de turismo são as mais afetadas pelos efeitos da crise, que tiveram suas operações suspensas por decorrência das restrições de isolamento.
Devido ao atual cenário, é recomendável que o investidor aguarde os próximos resultados da Smiles, antes de investir nas ações (SMLS3).
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Smiles do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
