5 ações de construtoras para comprar agora; veja lista

A Ágora Investimentos retomou a cobertura das construtoras brasileiras com recomendação de compra para Direcional (DIRR3), Tenda (TEND3), MRV (MRVE3), Trisul (TRIS3) e Even (EVEN3) e neutra para Eztec (EZTC3), Helbor (HBOR3), Mitre (MTRE3) e Tecnisa (TCSA3).

Embora a corretora veja no segmento de média-alta renda um sólido crescimento dos lucros, as ações das empresas do segmento de baixa renda ganharam preferência devido aos valuations atraentes. No caso da Direcional e da MRV, as companhias contam com suas subsidiárias (Riva 9 e AHS, respectivamente) para impulsionar os ganhos.

“Direcional é nossa melhor escolha entre as construtoras brasileiras, negociando a 1,7 vez P/VPA (preço sobre valor patrimonial por ação) e 10,5 vezes P/L (preço sobre lucro) em 2021, que vemos como altamente atraente tanto em termos absolutos (14,2 vezes P/L no preço-alvo) e à luz da positiva dinâmica de ganhos (crescimento e potencial de valorização para consenso)”, afirmaram os analistas Bruno Mendonça e Jose Cataldo, em relatório divulgado na semana passada.

A Tenda e a Trisul completam a lista das melhores ações do setor, segundo a Ágora. Ambas as empresas possuem fatores positivos que não estão precificados – construção offsite, no caso da Tenda, e melhor execução e dinâmica de resultados no segmento de média-alta renda, no caso da Trisul.

A Ágora destacou que o segmento de baixa renda está enfrentando algumas situações de alerta: a pressão nos custos de construção, principalmente vindo de commodities, e o financiamento limitado do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS). No entanto, as perspectivas quanto ao crescimento das construtoras superam as preocupações.

Na avaliação da corretora, empresas menores devem sentir com mais força as consequências do aumento dos custos das matérias-primas e o financiamento limitado do FGTS do que os players listados.

“Não esperamos qualquer interrupção nos lançamentos ou volumes de vendas em nossa cobertura, mesmo que o programa encolha”, comentaram Mendonça e Cataldo.

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A pressão das margens também preocupa, mas a falta de poder de barganha com fornecedores deve trazer concorrência mais fraca.

“Além disso, vemos alternativas fora do programa Casa Verde e Amarela (Direcional e MRV), onde não se aplicam tetos e há espaço para repasse de custos mais elevados”, completaram os analistas.

Para 2021, a Ágora espera que as taxas de juros baixas continuem sendo o direcionador do setor, mesmo com o esperado aumento da Selic. O lucro por ação (LPA) das empresas deve crescer bastante, sendo que as projeções da corretora contemplam uma alta de 24% do LPA de taxa de crescimento médio anual ponderado entre 2021 e 2023.

Veja as recomendações e os preços-alvo da Ágora para as construtoras: