BusinessTimes

Centauro: aumento de dívida para bancar expansão não preocupa, diz S&P

25 maio 2021, 10:45 - atualizado em 25 maio 2021, 10:45
Centauro CNTO3
Sustentável: maior parte dos R$ 300 milhões captados pelo Grupo SBF será usada em investimentos (Imagem: Money Times/Gustavo Kahil)

A Standard&Poor’s (S&P) atribuiu rating “brA+” para a SBF Comércio de Produtos Esportivos, uma das principais empresas do Grupo SBF (SBFG3), conhecido pela rede de lojas Centauro. A mesma nota foi dada à segunda emissão de debêntures da companhia, que soma R$ 300 milhões. A perspectiva do rating é estável.

Pela metodologia da S&P, o prefixo “br” significa que o papel foi avaliado sob a ótica local, isto é, incorporando os riscos de ser uma empresa que atua no Brasil.

Já a nota “A” indica que uma obrigação ou empresa “é, de certa forma, mais suscetível aos efeitos adversos de mudanças nas circunstâncias e nas condições econômicas do que as obrigações nas categorias mais altas. No entanto, a capacidade do devedor de honrar seus compromissos financeiros relativos à obrigação ainda é forte.”

Fabiana Gobbi e Wendell Sacramonti, responsáveis pelo relatório da S&P, lembram que a Centauro é a líder no varejo de materiais esportivos. Essa posição foi fortalecida pela recente aquisição das operações da Nike Brasil.

Para a dupla, a Nike deve gerar “elevados ganhos de escala” para o Grupo SBF. “Porém, devido ao atual cenário desafiador e à extensa crise sanitária, a Centauro poderá enfrentar riscos de execução na integração das operações da Nike do Brasil agora denominada Fisia, e afetar nosso cenário-base”, explicam os analistas.

De olho no caixa

A S&P também espera um “aumento gradual de geração de caixa”, sustentado pelo “forte crescimento de receita” neste ano. A agência de classificação de risco estima um aumento de 50% nessa linha do balanço em 2021, frente a 2020.

“Ademais, esperamos melhora gradual de margem ebitda ao longo dos próximos anos, proporcionada pela retomada das vendas e ganhos de sinergia na integração dos negócios”, diz a S&P.

A agência lembra que R$ 100 milhões obtidos com a emissão de debêntures serão usados no pagamento de dívidas de curto prazo. O restante irá para investimentos em expansão. “Apesar do aumento de dívida em 2021, esperamos uma desalavancagem gradual à medida que a empresa aumenta sua geração de caixa”, explica a S&P.

Os analistas projetam que a relação dívida bruta/ebitda caia, progressivamente, de 5 ou 6 vezes, no fim de 2021, para 2,5 a 3,5 vezes em 2023.

Diretor de Redação do Money Times
Ingressou no Money Times em 2019, tendo atuado como repórter e editor. Formado em Jornalismo pela ECA/USP em 2000, é mestre em Ciência Política pela FLCH/USP e possui MBA em Derivativos e Informações Econômicas pela FIA/BM&F Bovespa. Iniciou na grande imprensa em 2000, como repórter no InvestNews da Gazeta Mercantil. Desde então, escreveu sobre economia, política, negócios e finanças para a Agência Estado, Exame.com, IstoÉ Dinheiro e O Financista, entre outros.
Linkedin
Ingressou no Money Times em 2019, tendo atuado como repórter e editor. Formado em Jornalismo pela ECA/USP em 2000, é mestre em Ciência Política pela FLCH/USP e possui MBA em Derivativos e Informações Econômicas pela FIA/BM&F Bovespa. Iniciou na grande imprensa em 2000, como repórter no InvestNews da Gazeta Mercantil. Desde então, escreveu sobre economia, política, negócios e finanças para a Agência Estado, Exame.com, IstoÉ Dinheiro e O Financista, entre outros.
Linkedin
Giro da Semana

Receba as principais notícias e recomendações de investimento diretamente no seu e-mail. Tudo 100% gratuito. Inscreva-se no botão abaixo:

*Ao clicar no botão você autoriza o Money Times a utilizar os dados fornecidos para encaminhar conteúdos informativos e publicitários.