El ‘real estate’ emite bonos por 1.455 millones de euros ante el abaratamiento de la financiación

Lluvia de millones para las grandes del real estate. Los principales grupos cotizados españoles han cerrado emisiones de bonos por 1.455 millones de euros en los primeros cinco meses del año. Las atractivas condiciones que ofrecen los mercados de capitales han llevado a las inmobiliarias al lanzamiento de emisiones de bonos a un coste bajo.

Merlin Properties cerró a finales del pasado mes una emisión de bonos de 500 millones de euros hasta 2030 con un cupón anual del 1,375%. En el caso de las promotoras, el coste es algo más elevado pero igualmente competitivo. Aedas Homes, por ejemplo, acaba de cerrar un bono de 325 millones de euros a cinco años con un cupón anual del 4%.

“Este tipo de financiación sólo es viable para grandes compañías que necesitan grandes volúmenes, porque emisiones pequeñas suelen llevar un sobrecoste en el precio que las hace no viables”, explica Javier García-Mateo, socio responsable de inmobiliario en el área de transacciones dela firma de servicios profesionales EY. Es decir, si el volumen es elevado y la compañía cuenta con un rating este tipo de operaciones de financiación en el mercado de capitales es en el actual contexto más económica que la financiación bancaria tradicional.

“La financiación bancaria sigue estando ahí y es utilizada por las grandes promotoras, pero ahora cuentan con esta alternativa a un coste financiero muy atractivo”, añade García-Mateo. El socio de EY señala que a igualdad de coste entre financiación bancaria y emisión de un bono, las inmobiliarias optar por la bancaria, ya que no obliga a la supervisión continuada por parte del regulador de los mercados de capitales.

Grandes promotoras como Aedas, Neinor o Vía Célere se están financiando a cinco años a un coste de entre el 4% y el 5%, sensiblemente más bajo que el bancario

Via Célere y Neinor son otras promotoras que han lanzado bonos en los primera parte de este ejercicio. Vía Célere emitió títulos por 300 millones a vencimiento a cinco años con un cupón anual del 5,25%. Neinor, por su parte, emitió bonos por 300 millones de euros a 5,5 años y con un cupón del 4,5% anual. Finalmente, y dentro de un programa de 100 millones en el Mercado Alternativo de Renta Fija (Marf), Metrovacesa ha lanzado bonos por 30 millones a cinco años a un 4% anual.

En todas las operaciones, la demanda de este tipo de productos por parte de los inversores ha sido grande, lo que ha permitido abaratar aún más los costes inicialmente previstos y gozar de unas condiciones de financiación sólo al alcance de los más grandes.