Według analizy MUFG w minionym miesiącu nastąpiło duże przesunięcie realnych stóp zwrotu w stosunku do dolara amerykańskiego. Bank prognozuje, że wspomniany brak wsparcia dla rentowności prawdopodobnie zatrzyma kurs USD/JPY w okolicach 110,00. Co więcej, solidne fundamenty sprzyjające japońskiej walucie mogą pomóc jej zejść do poziomu nawet 100,00. Podczas piątkowej sesji para walutowa oscylowała w okolicach 109,50.
- Kurs USD/JPY może wkrótce wyhamować swoje wzrosty
- Japońskiej walucie będą sprzyjały silne fundamenty w postaci silnego bilansu płatniczego
- Oczekiwania inflacyjne w Japonii są bardziej optymistyczne niż w Ameryce
- Więcej podobnych i ciekawych artykułów znajdziesz na stronie głównej Comparic.pl
Kurs dolara: USD/JPY może wkrótce odwrócić swój trend
Na światowych rynkach wciąż istnieje silna korelacja pomiędzy poziomem rentowności, a kursami walutowymi. MUFG zauważa, że realne rentowności w USA spadały w ciągu ostatnich kilku tygodni wraz z oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna będzie bardzo ostrożna w usuwaniu kolejnych bodźców.
Z kolei japońskie stopy spadły tylko w nieznacznym stopniu, a same oczekiwania inflacyjne są bardziej optymistyczne. Chociaż Bank Japonii jest bardziej przekonany, że deflacja została pokonana, szanse na trwały wzrost poziomu wzrostu cen jest nikły, co sprawia, że realne stopy zwrotu pozostaną stosunkowo atrakcyjne.
Patrząc na ogólne spready rentowności, MUFG zauważa, że w lipcu nastąpił duży ruch na korzyść japońskiej waluty.
– Zmiana netto w spreadach realnych rentowności na linii USA-Japonia wyniosła ponad 40 punktów bazowych na korzyść Japonii. Spread wynosi obecnie ponad 100 p.b. i jest bliski rekordowi ustanowionemu na początku 2021 roku – informuje bank.
MUFG podkreśla, że kurs USD/JPY notowany był na znacznie niższych poziomach, gdy spread rentowności był tak duży. Japońskie fundamenty również zapewniają wsparcie dla jena.
Zdaniem banku, Japonia posiada ważne fundamentalne wsparcie w postaci silnego bilansu płatniczego. Jeśli chodzi o wskaźniki wyceny, japońska waluta również wygląda na niedowartościowaną na obecnych poziomach, co powinno przyczynić się do ograniczania zakresu zysków amerykańskiej waluty. W tym kontekście zakres umacniania się dolara powinien być znikomy.
– Dodając do tego strukturalnie stabilną nadwyżkę na rachunku bieżącym przekraczającą 3% PKB Japonii oraz walutę, która na wielu metrykach jest niedowartościowana o około 10%, perspektywa wzrostu kursu USD/JPY wygląda na ograniczoną – argumentuje MUFG.
Co więcej, jen będzie mógł również zyskać względem amerykańskiej waluty, jeśli nastąpi ponowny spadek apetytu na ryzyko.
Autor poleca również:
- Kurs EUR/PLN testuje zniesienie wewnętrzne Fibo 23,6 proc. Niespodzianka CPI testem dla NBP
- Amerykański dolar traci na początku nowego tygodnia i miesiąca
- Ropa naftowa: kilka słów o zapasach. Rynkowe Tankowanie odc. 24
Zapisz się do newslettera Comparic.pl >>
| Dziękujemy za przeczytanie naszego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. Obserwuj nas >> |
