2Ç21 FİNANSAL ANALİZ
Şirketin net kârı 2Ç21 döneminde 1,8mn TL seviyesinde gerçekleşerek 28mn TL’lik beklentinin altında kaldı. 1Ç21 döneminde 209,5mn TL net kâr yazılmasına karşın şirketin bağlı ortaklığı Ramstore Macedonia DOO’nun 9 Mart 2021 tarihli satışından elde edilen 213,2 mn TL söz konusu dönem kârında etkili olmuştu. Önceki yılın aynı döneminde ise 144,4mn TL zarar kaydedilmişti. Şirketin net satış geliri yıllık %22, çeyreklik %9 artarak 8,42mlr TL ile beklentiyi aşmıştır. Maliyet ve faaliyet giderlerindeki artış hâsılat artışına paraleldir. Esas faaliyetlerden diğer net giderlerde, büyük ölçüde vadeli alım faiz giderlerinden kaynaklı 95mn TL’lik artış kârlılığı baskılayan ana unsur olmuştur. Zira vadeli alım faiz giderlerinde hem yıllık hem de çeyreklik bazda belirgin artış gözlemlenmiştir. Esas faaliyet kârı yıllık %89 artışla 245mn TL, FAVÖK %25 artışla 635,8mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net finansman giderlerinin kur farkı gideri ve banka kredileri faiz giderlerindeki düşüşün etkisiyle önceki yıla göre önemli miktarda azalarak 235,3mn TL seviyesine gerilemesine karşın yüksek seyrini sürdürmesi kârlılığı baskılamaya devam etmektedir. Vergi giderindeki düşüş sınırlı ölçüde katkı sağlayan diğer bir unsur olmuştur. Şirketin 2Ç21 dönemi kârlılık oranlarına bakıldığında yıllık veya çeyreksel bazda önemli bir değişiklik olmamıştır; esas faaliyet kâr marjı %2,9, FAVÖK marjı %7,6 seviyelerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 1Ç21 döneminde 66,2mn EUR tutarındaki yabancı para finansal varlıkları 16,7mn EUR seviyesine gerilese de 130,4 mn TL karşılığı net döviz pozisyonunun bulunması olumludur. Bu bağlamda 30 Haziran 2021 itibarıyla EUR’nin TL karşısında %20 değer kazanması halinde vergi öncesi dönem kârının yaklaşık 25mn TL daha yüksek olacağı hesaplanmıştır. 1Ç21 dönemine ilişkin genel değerlendirme kapsamında; temel faaliyet göstergelerinin stabil seyretmesinden dolayı şirketin operasyonel açıdan sağlıklı olduğunu düşünmekteyiz. Ancak kârlılığı baskılayan unsurlar varlığını korumaktadır.
Kaynak: Piramit Menkul