SABAH STRATEJİSİ
Asya borsalarındaki dünkü tepkinin ardından bu sabah yine baskı gözlenirken, Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %1,5 civarında düşüş sergiliyor. Çin kaynaklı büyüme endişeleri Asya piyasaları için önemli bir risk olmaya devam ediyor. Diğer yandan dünkü FOMC tutanaklarının, Fed’in varlık alımlarında azaltıma yaklaştığına işaret etmesiyle Dolar endeksinin (DXY) yakın zirvelerinin üzerinde çıkması risk iştahını baskılıyor. Dün de ABD’de ana endeksler günü %1 civarında düşüşle tamamlamışlardı. Hisse senedi oynaklık endeksi VIX de 20’nin üzerine çıktı. Dolar güçlenmesiyle bu sabah çoğu Gelişmekte Olan Ülke para birimleriyle birlikte TL de satıcılı bir seyir izliyor. Bu fiyatlamalar çerçevesinde BIST100 endeksi de güne zayıf bir görüntüyle başlayabilir. Endekste dünkü satışların sürmesi durumunda 1.440 ve 1.430 tepki gelebilecek sıralı destekler konumunda.
MAKROEKONOMİ
Dün Fed tutanaklarına göre fikir ayrılıkları belirginleşmekte. Fed tutanaklarına göre çoğu katılımcı ekonomi beklendiği gibi toparlanırsa bu sene varlık alımı azaltımının uygun olacağını belirtti, fakat diğer üyeler ise koşulların ancak 2022’nin başlarında uygun olabileceğini belirtti. Ayrıca faiz artırım kararının ise varlık alımı azaltımına bağlı olmadığı belirtilmekte. Çoğu üye tam istihdam hedefinin tam karşılanmadığını belirtirken, çoğu katılımcı fiyat istikrarı açısından hedefe ulaşıldığını savundu. Ayrıca üyeler arasında varlık alımı azaltımının hızına ve kompozisyonuna ilişkin de fikir ayrılıkları var. Bazı üyeler Hazine tahvilleri ve MBS’nin (Mortgage Backed Securities-Mortgage’a Dayalı Tahvil) orantısal azaltımından yanayken, bazı üyeler MBS’nin daha hızlı azaltılmasının daha uygun olacağı görüşünde. Katılımcıların tamamı ise politika değişikliğinden önce iletişimin yapılacağını belirtti. Ayrıca tutanaklarda enflasyonun yüksek olasılıkla geçici olduğuna ve Delta varyant kaynaklı belirsizliklere de vurgu yapılmakta.
Ayrıca dün ABD’de temmuz ayına ilişkin konut piyasası verileri takip edildi. Buna göre, temmuzda aylık bazda konut başlangıçları, artan inşaat maliyetleri ve konut fiyatları nedeniyle %7 oranında azalışla beklentilerin üzerinde düşüş sergilerken, inşaat izinleri ise üç aylık düşüşün ardından %2,6 oranında artışla yükselişe geçti.
Euro Bölgesi’nde temmuz ayına ilişkin nihai TÜFE, aylık bazda %0,1 oranında hafif gerilerken, yıllık bazda ise %1,9’dan %2,2 seviyesine yükselerek öncü verilerle uyumlu gerçekleşti ve Ekim 2018’den bu yana en yüksek seviyede seyretti. Temmuzda yıllık bazda en yüksek fiyat artışı yine enerji ürünleri grubunda gözlendi.
Bugünkü veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 15.30’da ağustos ayına ilişkin Philadelphia Fed iş dünyası endeksi açıklanacak. Endeks temmuz ayında 30,7’den 21,9 seviyesine gerilemişti. Alt endekslere bakıldığında, yeni siparişler, birikmiş siparişler ve sevkiyat göstergeleri yüksek kalmaya devam etmiş, ancak önceki aya göre gerilemişti. Ayrıca girdi ve ürün satış fiyatları önceki aya göre düşüş sergilemiş, bununla birlikte yüksek seviyelerde seyretmeyi sürdürmüştü. Endeksin ağustosta ise 23 seviyesine hafif yükselmesi bekleniyor.
Ayrıca ABD’de TSİ 15.30’da 14 Ağustos haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. 7 Ağustos haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları bir önceki haftaya göre 12 bin kişi azalışla 375 bin kişi seviyesinde beklentilerle uyumlu gerçekleşmişti. Yeni işsizlik maaşı başvurularının 14 Ağustos haftasında 363 bin kişi seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Bunun yanında, TSİ 11’de Norveç Merkez Bankası’nın faiz kararı bulunmakta. Sıkılaştırma sinyali veren gelişmiş ülke merkez bankalarından biri de Norveç Merkez Bankası idi. Bugünkü toplantıda herhangi bir değişiklik beklenmemekte fakat eylülde faiz artırması olası görülmekte.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 14’te TCMB’nin 12 Ağustos tarihli PPK toplantısına ilişkin toplantı özeti yayınlanacak. TCMB, geçen haftaki toplantısında enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyeleri göz önüne alarak mevcut sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceğini belirterek para politikası duruşunu değiştirmemiş ve politika faizini beklentiler doğrultusunda %19 seviyesinde sabit tutmuştu.
Diğer yandan, TSİ 10’da haziran ayına ilişkin uluslararası yatırım pozisyonu (UYP) istatistikleri takip edilecek. Net uluslararası yatırım pozisyonu mayıs ayında -343,3 milyar USD seviyesinden -327 milyar USD seviyesine gerilerken, net UYP/GSYH oranı ise -%44,9 seviyesine gerilemişti.
Bugün ayrıca TCMB rezerv, DTH ve menkul kıymet istatistiklerini paylaşacak.
- TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 13 Ağustos haftasında toplam ve net rezervin azaldığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış varlıkları 1,9 milyar USD azaldı. Bunun neticesinde toplam rezervin 107,1 milyar USD’ye gerilediğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB’de tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 0,9 milyar USD azaldı. Buna göre net uluslararası rezervin 1 milyar USD azalarak 24,2 milyar USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. Geçen hafta yurt içi bankalarla olan swap miktarı 0,76 milyar USD azalarak brüt ve net rezervleri düşürücü yönde etkide bulundu.
- Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK’nın yayınladığı günlük verilerden de bakıyoruz ve 13 Ağustos haftasında toplam DTH miktarı 1,17 milyar USD (bireysel 0,26 milyar USD düşüş ve kurumsal 1,44 milyar USD artış) artış kaydetti. Toplam YP mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı %55,5’den %55’e geriledi. TL kredilerde haftalık %0,47 artış, YP kredilerde %0,04 düşüş, toplam kredilerde ise kur etkisinden arındırılmış bazda baktığımızda %0,28 artış görmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Negatif): Şirket’in 2Ç2021’deki ana ortaklık net dönem karı 101,5mn TL gerçekleşerek yıllık %8,9 oranında artış kaydetmiştir. Alarko Holding’in satış gelirleri 2Ç2021’de 435,4mn TL gerçekleşerek geçen yılın ikinci çeyreğine göre %67,2 oranında büyüme kaydederken, maliyetler %147,3 oranında artarak 370,9mn TL’ye çıkmıştır. Bu kapsamda, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %41,6 oranında düşüş göstermiş ve 64,5mn TL olmuştur. Faaliyet giderleri yine aynı dönemler itibarıyla %64,9 oranına artarak 41mn TL’ye yükselen Şirket’in FAVÖK’ü %63 oranında azalarak 2Ç2021’de 35,1mn TL’ye gerilemiştir. FAVÖK marjı da bu çeyrekte %8,1 (2Ç2020: %36,4) olmuştur. Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 22,3mn TL gelir yazarken, net finansman giderleri 6,7mn TL olmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket’in 1Y2021’deki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın ilk yarısında göre %30,6 oranında artarak 144,6mn TL’ye yükselmiştir.
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Sınırlı Negatif): Şirket 2021 yılı 2. çeyreğinde 31,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Şirket’in satış gelirleri yıllık %17,4 oranında artarak 234,4mn TL’ye çıkarken, brüt kar %15,4 oranında düşüş kaydetmiş ve 60,3mn TL’yi göstermiştir. Şirket’in operasyonel giderleri aynı dönemde %7,6 oranında artmış ve 16,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri %36,8 azalarak 3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %22,8 oranında azalmış ve 46,9mn TL’yi göstermiştir. Finansman tarafında ise 1,1mn TL gelir yazılmıştır. 14,3mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklık net dönem karı 31,3mn TL olmuştur.
2. çeyrekte açıklanan net dönem karıyla birlikte 2021 yılı 6 aylık toplam ana ortaklık net dönem karı 79,4mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2020 yılının aynı dönemindeki ana ortaklık net dönem karı 77,6mn TL idi.
Çelebi Hava Servisi (CLEBİ, Sınırlı Pozitif): 2021 yılının ikinci çeyreğinde Şirket 495bin TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde Şirket 117,3mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %108 oranında artan Şirket’in brüt karı ise 21mn TL’den 142,1mn TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler %53 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 5,8mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece ikinci çeyrekte 63,5mn TL net faaliyet karı oluşmuştur. 2Ç2020’de 29,8mn TL net faaliyet zararı kaydedilmişti. Finansman tarafında finansman giderleri 71,4mn TL’den 59,9mn TL’ye gerilemiştir. 3,4mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı 5,3mn TL olurken, azınlık payı düşüldükten sonra 495bin TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmiştir.
İkinci çeyrekteki zarar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem zararı 53,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 157,9mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.
Doğan Şirketler Grubu (DOHOL, Nötr): Şirket 2021 yılı 2. çeyreğinde 218,1mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde Holding, 268,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 2Ç2021’de bir önceki yılın aynı döneminde göre %80,2 oranında artarak 3.701mn TL olmuştur. Satışların maliyeti ise %80,5 oranında artmış ve buna bağlı olarak brüt kar %78,6 oranında artarak 458,4mn TL’ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler aynı dönemde %69,4 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 123,2mn TL gelir kaydedilmiştir. İştiraklerden ise bu çeyrekte 3,9mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı %22 oranında artarak 326,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna ilaveten yatırım faaliyetlerinden gelirler de 2Ç2020’deki 99,4mn TL’den 2Ç2021’de 183mn TL’ye yükselirken, finansman giderleri de 84,4mn TL’den 143,5mn TL’ye yükselmiştir. Vergi öncesi net dönem karı 2Ç2021’de 365,9mn TL olurken, 88mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı 277,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. 59,8mn TL’lik azınlık payı net dönem karı düşüldükten sonra 218,1mn TL ana ortaklık net dönem karı oluşmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket’in 1Y2021’deki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın ilk yarısında göre %7,1 oranında artarak 631,1mn TL’ye yükselmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Sınırlı Pozitif): Emlak Konut GYO’nun 2Ç2021’deki (konsolide) ana ortaklık net dönem karı 462,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın ikinci çeyreğinde 114mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Bizim beklentimiz Şirket’in bu çeyrekte 260mn TL kar etmesi yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 177mn TL idi. Brüt karın ve diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi tahminimizdeki sapmada ana faktörler olmuştur. Şirket’in satış gelirleri 2Ç2021’de 2.217mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 709mn TL) yıllık %229,5 oranında büyüme kaydederken, konut ve ticari ünite satış gelirlerinin 1.237mn TL artarak 1.462mn TL’ye yükselmesi satış gelirlerini destekleyen önemli bir etken olmuştur. (Konut ve ticari ünite satış gelirlerinin brüt kar marjı %5) Şirket’in brüt karı ise yıllık %171,9 oranında artarak 588,9mn TL’ye çıkarken, faaliyet giderleri 169,3mn TL ile %99,5 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK ise %234,4 oranında artarak 419,5mn TL’ye (Beklenti: 177mn TL) yükselmiştir. FAVÖK marjı da 0,3 puan iyileşerek %18,9 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, bu çeyrekte 143,9mn TL diğer faaliyetlerden net gelir yazan Şirket’in net finansman giderleri 96,7mn TL (2Ç2020: 41,3mn TL net finansman gideri) olmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket’in 1Y2021’deki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın ilk yarısında göre %188,5 oranında artarak 685,7mn TL’ye yükselmiştir.
Karel Elektronik (KAREL, Sınırlı Pozitif): Tusaş Motor Sanayi A.Ş.’nin ürettiği PD170 Dizel Motoru için donanımı Karel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından geliştirilen “Motor Kontrol Ünitesi’nin seri üretimine yönelik çerçeve sözleşme dün Şirket ile Tusaş Motor Sanayi A.Ş. arasında IDEF 2021 Uluslararası Savunma Sanayii Fuarı’nda imzalanmıştır.
Şok Marketler (SOKM, Pozitif): Şirket 2Ç2021’de 111,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Piyasanın kar beklentisi 87mn TL idi. Bir önceki yılın aynı döneminde 50,4mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Şirket’in satış gelirleri yıllık %30,9 oranında artarak 6.839mn TL’ye çıkarken, brüt kar %30,1 oranında yükseliş kaydetmiş ve 1.577mn TL’yi göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler ise %25,7 oranında artarak 1.124mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 145,4mn TL gider kaydeden şirketin faaliyet karı 307,4mn TL’yi göstermiştir. 2Ç2020’de faaliyet karı 199,8mn TL idi. Şirket’in 2Ç2021 FAVÖK’ü ise %34,1 artışla 652,7mn TL olurken FAVÖK marjı 0,2 puan artışla %9,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. 37,7mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir kaydedilirken, şirketin 2Ç2021’deki finansman gideri 194,6mn TL olmuştur. 40,1mn TL’lik vergi giderinin ardından şirketin ana ortaklık payına düşen net dönem karı 111,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket’in 1Y2021’deki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın ilk yarısında göre %251,3 oranında artarak 195,8mn TL’ye yükselmiştir.
Sonuçların ardından şirket 2021 yılı beklentilerini revize etmiştir. Net satışların %28 (±%2) büyümesi beklenirken (önceki %25 (±%2)) FAVÖK marjı beklentisi %9,5 (±%0,5) ile aynı kalmıştır. Diğer taraftan, 550mn TL’lik (±50mn TL)) yatırım harcamaları öngörüsü 750mn TL’ye (±50mn TL)) yükseltilmiştir.
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu yazılım ürünleri ve hizmetleri geliştirmek, bu amaçla yazılımcı yetiştirmek, Şirkete, iştiraklerine ve ülke içindeki ve dışındaki diğer taraflara bu kapsamda hizmet vermek ve/veya mevzuat çerçevesinde izin verilen diğer alanlarda faaliyet göstermek üzere bir şirket kurulmasına karar vermiştir. Bu süreç; yatırımcıların yatırım kararını ve pay değerini etkileyebilecek nitelikte olması nedeniyle, SPK’nın Özel Durumlar Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında Yönetim Kurulu kararıyla ertelenmiştir.
Ayrıca, 6 Temmuz 2021 tarihindeki açıklama çerçevesinde, Şirketin %100 iştiraki olan Turkcell Enerji Çözümleri ve Elektrik Satış Ticaret A.Ş. tarafından, Boyut Grup Enerji Elektrik Üretim ve İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. (hisselerinin tamamının satın alınmasına ilişkin pay devir işlemleri dün tamamlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
İnşaat: Türkiye İnşaat Malzemesi Sanayicileri Derneği (Türkiye İMSAD) tarafından her ay yayımlanan İnşaat Malzemeleri Sanayi Bileşik Endeksi’nin Temmuz 2021 sonuçları açıklandı. Buna göre, İnşaat Malzemeleri Sanayi Bileşik Endeksi, uzun tatiller ve çalışma gün sayısının azalmasının da etkisiyle 2021 yılı Temmuz ayında 0,90 puanlık düşüşle 78,15’e geriledi. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Parsan Makina (PARSN, Sınırlı Pozitif): Şirket 2Ç2021’de 61,7mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Parsan Makina geçen yılın ikinci çeyreğinde 7,3mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 2Ç2021’de 281mn TL gerçekleşerek yıllık %251,5 oranında büyüme kaydederken, brüt kar %136,5 oranında artmış ve 73,9mn TL’ye çıkmıştır. Faaliyet giderleri 32mn TL olarak gerçekleşen Şirket’in FAVÖK’ü 55,3mn TL ile yıllık %57,6 oranında artmıştır. FAVÖK marjı ise %19,7 olarak (2Ç2020: %43,9) gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte 32,4mn TL net finansman gideri yazarken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 47,1mn TL gelir yazmıştır.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket’in 1Y2021’deki ana ortaklık net dönem karı 99,6mn TL’ye yükselmiştir. Geçen yılın ilk yarısında 6,3mn TL ana ortaklık karı elde edilmişti.
FAİZ PİYASALARI
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay seyretti. TCMB dün 62 milyar TL’lik (%19’dan, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo ihaleleri kaynaklı 270 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,26 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,25-%1,30 bandında hareketin ardından %1,26 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde sınırlı değişimler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan sınırlı değişimler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 15 baz puana yaklaşan sınırlı yükselişler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi