ARCLK; Bağlı ortaklık sermaye artırımı / nötr
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY48.80
Hedef Fiyat/Hisse TRY44.00
Getiri Potansiyeli -10%
HAO 25%
Piyasa değeri TRY32,976 mln
Arçelik, Hollanda’da bulunan ve paylarının %100 sahipliğini yaptığı bağlı ortaklığı Ardutch B.V.’nin 160 milyon Euro tutarındaki sermaye artırımına katılım kararı aldığını ve ilgili tutarın 2022 yılı içinde kademeli olarak ödeneceğini duyurmuştur. Gelişmeyi ARCLK payları için nötr olarak değerlendiriyoruz.
ARDYZ; Açılımsoft’un alım süreçleri hakkında / nötr
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY7.09
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 75%
Piyasa değeri TRY1,205 mln
ARDYZ; Açılımsoft’un alım süreçleri hakkında / nötr
Şirketimiz, halka arz gelirinden elde edilen fonun kullanım yerlerine ilişkin raporumuzda belirtilen “Şirket satın alma fırsatlarının değerlendirilmesi “başlıklı madde kapsamında, Üretim, Dağıtım, Satış ve Satış Sonrası Destek sektörlerinde faaliyet gösteren, ulusal ve uluslararası birçok referansı bulunan, firmalarda planlama, yürütme, izleme, tahminleme ve kontrol süreçlerinde uçtan uca ticari ve mobil uygulama yazılımları geliştiren, aynı zamanda Sanal Gerçeklik (VR) platformları, Yapay Zeka (AI) algoritmaları, Büyük Veri İşleme (Big Data) yazılımları ile geliştirmiş olduğu ürünleri ileri teknoloji ile destekleyen, Metaverse dünyasına ise pazara erken girme stratejisi ile mevcut ürünlerini hazırlamakta olan ve Yıldız Teknik Üniversitesi Teknokent bünyesinde yer alan Açılım Bilgisayar Sistemleri Sanayi ve Tic. A.Ş firmasının %100’ünü satın aldığını 27.12.2021 tarihli KAP açıklamasında belirtilmişti. Satın alınan Şirketin ismi AÇILIMSOFT YAZILIM TEKNOLOJİ A.Ş. (www.acilimsoft.com) olarak değiştirilmesi ve ilgili pay devirleri 30.12.2021 tarihinde tescil edilerek, ticaret sicil gazetesinde ilan edilmiştir. Satın alma işlemlerine ait bedelin 11.051.001,56 TL kısmını “şirket satın alma fırsatlarının değerlendirilmesi” başlıklı maddeye istinaden halka arz gelirinden, geri kalan tutar ise şirket öz kaynaklarında karşılanmıştır. İlgili haberin, Açılımsoft’un bilinen alımının devam eden süreçleri hakkında olması sebebiyle hisse üzerinde önemli bir etki yaratmayabileceğini düşünüyoruz.
ISCTR; İş Bankası’nın halka açık iştiraklerden hisse alımı / sınırlı olumlu
İş Bankası’nın Yönetim Kurulu’nda aldığı karar doğrultusunda, şirket bazında sınırlama olmaksızın, Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş., İş Finansal Kiralama A.Ş., İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş., İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. ve Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. paylarına ait piyasadan toplamda 1 milyar TL alım yapma yetkisi 2022 yıl sonuna kadar Genel Müdürlüğe tanımlanmıştır. İlgili açıklamanın taahhüt içermediğini vurgulayan Banka’nın kararını olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz.
TAVHL; Medine Havalimanı’nın işletme süresinin uzatılması / olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY31.08
Hedef Fiyat/Hisse TRY33.60
Getiri Potansiyeli 8%
HAO 48%
Piyasa değeri TRY11,291 mln
22 Nisan 2020 tarihinde kamuya açıklanan faaliyet raporunda KOVİD-19 pandemisinin olumsuz etkilerini telafi etmek için ortaklık yapılan tüm havacılık otoriteleri ile mücbir sebep telafi süreçlerinin başlatıldığı yatırımcılara duyurulmuştu. Medine Havalimanı’nın imtiyaz sahibi şirket olan ortak girişim TIBAH Airports Development CJSC (TIBAH) ile Suudi Arabistan Havacılık Otoritesi (GACA) arasında bu konuya dair yürütülmüş olan görüşmeler sonuçlanmıştır.
Bu görüşmelerin sonucunda, Medine Havalimanı’nın işletme süresi uzatılmıştır. Şubat 2020’den havalimanının 8,1 milyon yolcuya ulaşacağı ilk takvim yılının sonuna kadar geçecek olan zaman mücbir sebep süresi olarak belirlenmiş olup, Medine Havalimanı’nın işletme süresine eklenecektir. Bu ek işletme süresi her halükârda 8 yıldan fazla olmayacaktır. Mücbir sebep süresi boyunca GACA’ya yapılması gereken imtiyaz kira ödemeleri ötelenmiştir ve ekseriyetle mücbir sebep süresi bittikten sonra oluşacak fazla nakit akışlaryla ödenecektir.
Aynı anlaşmanın bir parçası olarak TAV Havalimanları, TIBAH’a 218 milyon ABD doları tutarında bir hissedar kredisi verecektir. Hissedar kredisi ekseriyetle TIBAH’ın 2021 vadeli özkaynak köprü kredisinin geri ödenmesi için kullanılacaktır ve TIBAH’ın yaratacağı fazla nakit akışlarından TAV Havalimanları’na geri ödenecektir. Fazla nakit akışlarının GACA ve TAV Havalimanları arasında paylaşımında ağırlık TAV Havalimanları’nın hissedar kredisine verilecektir ve GACA’ya mücbir sebep süresi boyunca ödenmeyen kira borcunun ödenmesi ile sona erecektir. Ayrıca, aynı anlaşmanın bir parçası olarak TIBAH’ın 2021 vadeli özkaynak köprü kredisi hariç finansal borcu 2036 vadeli ve daha düşük faizli bir kredi ile refinanse edilmiştir.
Pandemi nedeniyle olumsuz etkilenen faaliyet dönemlerinin telafi edilmesi dolayısıyla söz konusu gelişmeyi TAVHL açısından pozitif olarak değerlendiriyoruz.
TOASO; Yıl sonu envanter sayımı ve bakım çalışmaları nedeniyle üretime geçici olarak ara verilmesi / nötr
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY77.50
Hedef Fiyat/Hisse TRY64.80
Getiri Potansiyeli -16%
HAO 24%
Piyasa değeri TRY38,750 mln
Şirketin Bursa Fabrikasında yılsonu envanter sayımı ve üretim hatlarında yapılacak planlı bakım ve yatırım çalışmaları sebebi ile 1 Ocak 2022 – 9 Ocak 2022 tarihleri arasında üretime geçici olarak ara verilecektir. Fabrika 10 Ocak 2022 Pazartesi günü üretime başlayacaktır. Envanter, onarım, yenileme için gerekli personel görevlendirilmiş olup, üretime ara verilmesinin genel üretim çalışmalarına etkisi beklenmemektedir. Bu çerçevede, ilgili haberi TOASO payları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağını düşünüyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten