C’est la plus grande réforme du DAX, l’indice de référence de la Bourse de Francfort, depuis sa création, en 1988 : à partir de lundi 20 septembre, 40 sociétés, et non plus 30, seront représentées au sein de l’indice. La première ligue des entreprises allemandes cotées s’étoffe, afin de mieux représenter l’évolution de la première économie européenne. C’est une césure : le nouveau DAX 40 reflète notamment la maturité conquise par l’écosystème technologique berlinois, dix ans après son démarrage.
La métamorphose de l’indice allemand est d’abord le résultat d’un traumatisme : à l’été 2020, la faillite inattendue du spécialiste des paiements Wirecard, membre du DAX depuis septembre 2018, avait plongé la place boursière allemande dans une grave crise de crédibilité. Le groupe bavarois avait alors reconnu une fraude massive de plusieurs milliards d’euros, qui avait totalement échappé au contrôle du cabinet d’audit chargé de certifier ses comptes, ainsi qu’à celui des autorités boursières, en dépit des nombreuses alertes.
Le choc a ouvert la voie à une réforme des règles d’appartenance à l’indice, désormais plus strictes : à l’avenir, les entreprises membres devront se livrer à des contrôles plus réguliers et afficher une profitabilité de deux ans minimum. Aucun retard de publication des rapports trimestriels ou annuels, comme dans le cas Wirecard, ne sera plus toléré, a prévenu le groupe Deutsche Börse, qui gère l’indice.
E-commerce
Le passage de 30 à 40 membres, sur le modèle du CAC français, transforme le visage de l’indice. Ces dernières années, les critiques s’étaient multipliées sur le fait que le DAX ne représentait que la « vieille économie » de l’ouest et du sud du pays – l’automobile, la chimie, l’énergie et la banque –, ignorant les succès des jeunes pousses numériques.
Dès lundi, trois anciennes start-up issues de l’écosystème berlinois seront représentées : la plate-forme d’e-commerce Zalando, le service de livraison de boîtes de repas HelloFresh, qui rejoindra l’autre géant de la livraison Delivery Hero, déjà membre du DAX depuis août 2020.
Les trois groupes, fondés au tournant des années 2010, emploient aujourd’hui plusieurs dizaines de milliers de salariés et sont implantés dans plusieurs pays. Leur spécialité de commerce en ligne a connu une forte accélération pendant la pandémie, qui risque de se maintenir dans le temps. Le groupe Zalando a indiqué, lors de la publication des résultats du second trimestre, que les clients acquis pendant les phases de confinement continuaient à commander en ligne, malgré la levée des restrictions dans les magasins.
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