Po czwartkowej podwyżce stóp procentowych w Norwegii, prawdopodobnie nastąpią kolejne w grudniu i marcu, a w przyszłym roku przynajmniej jeszcze jedna, twierdzi Franceso Pesole z ING. Biorąc pod uwagę historię Norges Banku, który w przeszłości działał wbrew szerszemu trendowi banków centralnych G10, nie ma powodu, by na razie wątpić w jastrzębią perspektywę. Kurs euro w efekcie spada na czerwcowe minima względem korony norweskiej (EUR/NOK).
- ING oczekuje, że dzięki atrakcyjnemu profilowi rentowności, NOK będzie osiągać lepsze wyniki w okresach zwiększonego ryzyka.
- Kurs złotego również traci na rzecz norweskiego konkurenta. Para walutowa NOK/PLN testuje poziomy 0,4562, najwyższe od początku maja
- Więcej podobnych i ciekawych artykułów znajdziesz na stronie głównej Comparic.pl
Norges Bank rozpoczyna serię podwyżek stóp procentowych
Bank centralny Norwegii rozpoczął proces, który prawdopodobnie będzie dość szybką serią podwyżek stóp procentowych w ciągu najbliższych 18 miesięcy. Czwartkowa podwyżka stopy depozytowej do 0,25% była dobrze zapowiedziana zarówno w czerwcowej projekcji stóp procentowych, jak i ustnie w sierpniowym oświadczeniu o posiedzeniu.
Co ważne, ostatnie projekcje stóp procentowych sugerują kolejne trzy lub cztery podwyżki stóp do końca 2022 roku. Jest to dość podobne do tego, co bank centralny przewidywał w czerwcu, choć większą różnicą jest to, że decydenci uwzględniają około 20 pb więcej zacieśnienia w 2023 roku.
Ponownie, nie jest to wielką niespodzianką – kurs korony norweskiej jest słabszy o około 3% niż bank centralny prognozował średnio na III kw., podczas gdy ceny ropy odbiły się mniej więcej do poziomu z ostatniego posiedzenia. W każdym innym przypadku wymaga to wyższego poziomu stóp procentowych.
– Mimo to, profil ten jest niewątpliwie wyrazisty i stawia Norges Bank w zupełnie innym otoczeniu niż pozostałe banki centralne G10. Z drugiej jednak strony, odzwierciedla on odmienną strukturę norweskiej gospodarki – a także bardziej formalną naturę decyzji politycznych Norges Banku.
Nie ma więc powodów, by na tym etapie wątpić w przybliżoną trajektorię prognoz banku. W końcu Norwegia widziała kilka podwyżek stóp procentowych w 2019 r., w czasie gdy Fed dokonywał cięć – komentuje ING.
O ile nie pojawią się kolejne niemiłe niespodzianki ze strony Covid-19, analitycy banku spodziewają się kolejnej podwyżki stóp zarówno w grudniu, jak i w marcu 2022 roku. Nie wiadomo, czy w drugiej połowie przyszłego roku zobaczymy dodatkowy jeden lub dwa ruchy.
Kurs euro w dół. NOK skorzysta na atrakcyjnym profilu rentowności
Dzisiejsza podwyżka stóp o 25 pb nie była wcale zaskoczeniem dla rynków i to prawdopodobnie zapowiedź, że kolejna podwyżka nastąpi prawdopodobnie w grudniu – oraz podwyższenie długoterminowych projekcji stóp – spowodowały pewne ożywienie na NOK, gdyż kurs euro (EUR/NOK) przełamał zdecydowanie poniżej 10,1000 po ogłoszeniu decyzji.
Nawiasem mówiąc, dzisiejsze oświadczenie prawdopodobnie zwiększyło zaufanie inwestorów, że Norges Bank nie zawiedzie, jeśli chodzi o realizację planu zacieśnienia.
Wszystko to ostatecznie utwierdza oczekiwania, że NOK zrówna się z NZD jako najbardziej dochodowa waluta w G10 w przewidywalnej przyszłości. Podczas gdy obecne niestabilne środowisko ryzyka może nadal uniemożliwiać trwałe ożywienie w transakcjach carry trade, rozproszenie pewnych ryzyk dla globalnego sentymentu w dłuższej perspektywie może pozostawić miejsce dla walut wspieranych przez cykle zacieśniania, które mogą osiągnąć lepsze wyniki.
ING oczekuje, że do końca roku kurs euro powróci do poziomu 10,00 NOK, a w 2022 r. będzie notowany konsekwentnie poniżej 10,00. Bank prognozuje, że taki profil stopniowej aprecjacji NOK nie będzie przeszkadzał w realizacji planów zacieśniania polityki monetarnej przez Norges Bank.
– NOK kontynuuje umocnienie z ostatnich tygodni z celem na osiągnięcie dołków z końca 2019 roku. Wyraźnym wsparciem jest oczywiście ropa naftowa czy silnie rosnące ceny gazu – komentują analitycy XTB odnosząc się do kursu euro do korony (EUR/NOK).
Zapisz się do newslettera Comparic.pl >>
| Dziękujemy za przeczytanie naszego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. Obserwuj nas >> |
