ARCLK; 23 Eylül 2021 Tarihli Pay Geri Alım İşlemleri / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY31.86
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Arçelik, 23.09.2021 tarihinde 31,70 TL – 31,88 TL fiyat aralığından (ortalama 31,8009 TL) 1.000.000 adet pay geri alındığını ve Şirket’in sahip olduğu ARCLK paylarının 24.209.652 adete ulaştığını açıkladı (Şirket sermayesine oranı %3,5827). Devam eden hisse geri alımlarının hisse performansı açısından destekleyici olabileceğini düşünüyoruz.
BAGFS; Pazar değişikliği başvurusu / sınırlı olumlu
– Bağfaş, paylarının Yakın İzleme Pazarı’ndan çıkarılması ve ilgili pazara alınması amacıyla 23.09.2021 tarihinde Borsa İstanbul’a başvuru yaptı. Hatırlanacağı üzere Borsa İstanbul, 14.06.2021 tarihinde Şirket paylarının Yakın İzleme Pazarı’na alındığını duyurmuştu.
– Pazar değişikliği olması durumunda payların tek fiyat yöntemi yerine sürekli müzayede yöntemi ile işlem görecek olması nedeniyle bu haberi sınırlı olumlu olarak nitelendiriyoruz.
FONET; Karabük İl Sağlık Müdürlüğü tarafından yapılan ihaleyi kazanmıştır / nötr
– Fonet Bilgi, Karabük İl Sağlık Müdürlüğü tarafından yapılan ve 26.07.2021 tarihinde duyurusunu yapılmış olan”36 ay süreli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı” ihalesi sonuçlanmış olup, ihaleyi Şirket kazanmıştır. Yasal itiraz süreci beklenmekte olup akabinde Sözleşme imzalama aşamasına geçilecektir. İhale bedeli 3.896.964 TL’dir. Haberin bilinirliği, söz konusu ihalenin büyüklüğünün Şirket 2020 cirosuna oranı %6 olsa da proje süresinin 36 ay olduğu değerlendirildiğinde, projenin Şirket’in satış gelirlerine yıllık katkısının sınırlı olacağını düşünmekteyiz. Bu nedenle haberin hisse üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
– Şirket’in satış gelirleri 2Ç21’de de önceki dönemler gibi büyük ölçüde sağlık bilişimi alanındaki projelerden oluştu. Şirket’in lokomotif ürünü, 200’ün üzerinde hastanede aktif olarak çalışan Hastane Bilgi Yönetim Sistemi’dir (FONET HBYS).
– Satış gelirleri artarken operasyonel kar marjları yıllık bazda daralmıştır, ancak daralmaya rağmen güçlü seyretmeye devam etmiştir.
– Net nakit pozisyonunda bulunan Şirket, döviz açığı bulunmamasıyla kur hassasiyetini bertaraf etmiştir.
KRDMD; Ekim-Aralık dönemi satış duyurusu / sınırlı olumsuz
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY6.45
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.50
Getiri Potansiyeli 78%
– Kardemir, Ekim-Aralık 2021 döneminde planlanan satış programını açıkladı. Buna göre, yıllık bazda %18 azalışla 199 bin ton kütük, %9 azalışla 98 bin ton profil, %13 artışla 139 bin ton kangal&çubuk ve %31 azalışla 111 bin ton nervürlü inşaat demiri olmak üzere toplamda %14 azalışla 547 bin ton satış planlanıyor.
– Planlanan satışların çeyreklik bazda %3, yıllık bazda da %14 azalış göstermesine karşılık karlılık oranı görece yüksek olan kangal çeliğin toplam içerisindeki payının artması dolayısıyla olumsuz etkinin sınırlı olacağını tahmin ediyoruz.
ODAS; 75 milyon Euro’luk forward işlemi kapatıldı / nötr
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY1.38
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
– ODAS’ın mevcut durum itibariyle bilançosunda 132,3 milyon Euro döviz riski bulunmaktadır. Şirket, ABD ve Türk Merkez Bankalarının faiz kararları öncesi 17.09.2021 tarihindeki 75 milyon EUR’luk forward işlemi ile pozisyon almış ve 23.09.2021 tarihinde mesai bitimi öncesinde bu işlem kapatılmıştır. Haberin hisse üzerinde majör bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
– Şirket, 2Ç21’de yıllık %4 azalışla 535GWh elektrik üretimi gerçekleştirdi. Enerji üretimi segmenti satış gelirleri yıllık bazda önemli bir değişim göstermeyerek 267 milyon TL satış geliri sağlarken, madencilik segmenti gelirleri yıllık %78 artışla 28,8 milyon TL oldu. Konsolide satış gelirleri 2Ç21’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %13 oranında artışla 322 milyon TL oldu.
– Operasyonel sonuçlara baktığımızda ciroda artışa rağmen marjlardaki düşüşün etkisiyle FAVÖK’te yıllık bazda azalış dikkat çekmektedir. Öte yandan net finansman giderinde azalış görüldü; 2Ç20’de 150,8 milyon TL olan net finansal giderler 2Ç21’de 86,7 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemindeki zarara karşılık Şirket 2Ç21 dönemini net kar ile tamamlamış oldu.
– 2Ç21 sonu itibariyle Şirket’in 2,067 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2020 yıl sonu: 2,079 milyon TL). Net borcun FAVÖK’e oranı 2020 yıl sonunda 7,3x iken 2Ç21 sonunda 6,9x’e gerilemiştir. Yüksek borçluluk devam etmiştir.
– 2Ç21 itibariye 1,2 milyar TL döviz açık pozisyonu olup kur riski bulunmaktadır.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten