W październikowym raporcie dla rynku walutowego Forex analitycy Danske Banku prognozują, że w perspektywie kolejnych 12 miesięcy kurs euro (EUR/PLN) sięgnie niemal 4, 70 zł, co pokrywa się z projekcjami rynku forward oraz jest zdecydowanie mniej korzystną wyceną niż sugeruje konsensus analityczny, zakładający spadek w kierunku 4,50 zł. Danske argumentuje realizację takiego scenariusza nadmiernie rozdmuchaną inflacją, z którą bank centralny może mieć poważne problemy.
- Danske Bank prognozuje, że kurs euro wyniesie w listopadzie 4,58 zł, za 3 miesiące 4,60 zł, za pół roku 4,63 zł, a za 12 miesięcy 4,68 zł, co pokrywa się z rynkiem forward.
- Konsensus analityczny pokazuje natomiast raczej stopniowo umacnianie się złotego i spadek EUR/PLN w kierunku 4,50 zł w perspektywie dwunastomiesięcznej
- Kto ma rację w tym zestawieniu? Kolejne posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (RPP) i odczyty inflacji z pewnością przyniosą odpowiedź
NBP pozostanie w tyle i nie ograniczy presji inflacyjnej
W ostatnich tygodniach obserwuje się wzrost liczby nowych zachorowań na Covid-19, choć nadal utrzymuje się on na niskim poziomie w porównaniu z początkiem roku. Przy stosunkowo niskiej wyszczepialności w Polsce (ok. 50%) liczba zachorowań może przyspieszyć w okresie zimowym, ale na razie sytuacja ta ma niewielki wpływ na gospodarkę, twierdzą analitycy Danske Banku.
Jeśli chodzi o kondycję gospodarczą, wskaźnik PMI dla przemysłu nadal znajduje się w strefie ekspansji, choć we wrześniu nieco spadł. MFW opublikował 12 października nową prognozę, według której realny PKB wzrośnie o 5,1% w 2021 i 2022 roku (nieco wyżej niż prognoza Danske Banku, która zakłada odpowiednio 5,0% i 4,4%).
Bank centralny zaskoczył rynki, podnosząc 6 października benchmarkową stopę procentową o 0,4% (wraz z innymi stopami procentowymi). Następnie prezes banku centralnego zaznaczył, że NBP jest obecnie w trybie oczekiwania, a dalsze podwyżki stóp będą zależały od rozwoju sytuacji gospodarczej.
Podkreślił również, że obecny problem inflacji jest poza kontrolą polityki monetarnej.
– Biorąc pod uwagę rosnące ryzyko inflacyjne (zwłaszcza, że ceny ropy rosną), widzimy istotne ryzyko, że bank centralny będzie nadal pozostawał w tyle i nie będzie zacieśniał polityki monetarnej na tyle, aby ograniczyć presję inflacyjną – prognozuje Danske.
Rynek oczekuje, że NBP podniesie stopy do poziomu sprzed kryzysu, czyli 1,5%, do marca przyszłego roku, co według analityków jest zbyt agresywnym scenariuszem.
Kurs euro mocno w górę. W 2022 roku możliwy test poziomu 4,70 zł przez EUR/PLN
– Ryzyko dla naszej prognozy dla EUR/PLN jest ujemne, głównie ze względu na bardziej jastrzębi kurs NBP (zdecydowana podwyżka na listopadowym posiedzeniu), silniejszy od oczekiwań sentyment do ryzyka na świecie oraz brak dalszego spadku EUR/USD w przyszłym roku – dodaje Danske Bank.
Pomimo podwyżki stóp procentowych, w świetle gołębich sygnałów ze strony prezesa banku centralnego po podwyżce stóp 6 października i stałego wzrostu cen ropy naftowej, rośnie niepewność co do zaangażowania banku centralnego w walkę z wysoką inflacją.
Ponadto, połączenie niższego kursu EUR/USD w związku z zacieśnianiem polityki pieniężnej przez Fed i spowalniającym globalnym sektorem wytwórczym będzie stanowić czynnik negatywnie wpływający na złotego w przyszłym roku.
– W rezultacie rewidujemy naszą prognozę dla EUR/PLN znacząco wyżej, przewidując 4,58 w 1M, 4,60 w 3M (z 4,55), 4,63 w 6M (z 4,52) i 4,68 w 12M (z 4,50) – podsumowuje Danske.
Z gołą przeciwną projekcję, pokrywającą się z konsensusem analitycznym, zaprezentowali natomiast ekonomiści ING. Ich zdaniem kurs złotego w przyszłym roku znajdzie pole do aprecjacji, w efekcie czego euro może spaść nawet poniżej 4,50 zł.
Autor poleca również:
- Bitcoin w 2021 roku sięgnie 100 tys. dol., twierdzi giełda kryptowalut Kraken
- Stagflacja umocni dolara. Co zrobią główne banki centralne w kolejnych miesiącach?
- Kurs EUR/USD spadnie w kierunku 1,15-1,4 dolara, prognozuje MUFG
Zapisz się do newslettera Comparic.pl >>
| Dziękujemy za przeczytanie naszego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google. Obserwuj nas >> |
