Cómo impactará la sequía en la fábrica de dólares de la Argentina

Se proyecta una caída en el ingreso de divisas de US$5.703 millones este año, llegando a un valor anual de exportaciones del agro de US$38.928 millones aproximadamente. Si bien seria el segundo valor más alto de la historia en el caso que el clima lo permita, habría una caída sustancial en el ingreso por retenciones, que llegaría a US$2.510 millones por debajo del récord de US$9.322 millones registrado el año pasado. El gobierno tuvo en 2021 un año irrepetible, el mejor de la historia, altos precios y buenos volúmenes de exportación, que difícilmente se repita en el futuro.

La Argentina sufre una de las peores sequias de la década, aunque todavía lejos de la registrada en 2018 --que produjo una caída en la producción de soja de 20 millones de toneladas--, y mantuvo la producción de maíz por haber esquivado la ventana de floración el momento de la sequía. De no cambiar el patrón climático tendremos mayores pérdidas que las estimadas a la fecha particularmente en maíz que hoy es el cultivo estrella del país y en soja que cada año viene en descenso.

Hasta el momento el ingreso de divisas totales, incluye granos, carnes, lácteos, pescado y frutas, proyectado para el 2022 se verá reducido en US$5,703 millones, o su equivalente del 13%, pudiendo llegar a US$38.928 millones en comparación con el súper record de US$44.631millones ingresados en el 2021. De este total hay que destacar que el complejo agroexportador y agroindustrial de granos, aceites y subproductos participo con US$32.808 millones (CIARA-CEC) equivalente al 73% del Ingreso total generado por el Sector Agroalimentario. Sin embargo, del aumento en el Ingreso Divisas 2021 vs. 2020, de US$13.008 millones, el Sector Agroindustrial exportador participó con un total de US$11.948 millones, el 92% del total.

La mayor pérdida para el gobierno será el menor ingreso retenciones, donde la soja juega un papel fundamental. Las proyecciones muestran una caída en el ingreso por retenciones del orden de los US$2.510 millones, equivalente al 27% de lo recaudado por el gobierno en el 2021, cuando llegó a US$9.322 millones. ¿Es consciente el equipo de Guzman de semejante pérdidas de ingresos? Esta además el BCRA preparado para perder US$5.700 millones en 2022, sin acuerdo con el FMI? La plata del campo no fluirá con tanta facilidad y podría aguar la fiesta del gasto.

Hay una distorsión tributaria que debe corregirse para superar este cuello de botella de divisas. Tener retenciones a la soja en el 33% y las de trigo y maíz en el 12%, es una diferencia competitiva muy grande. La industria de la soja (la que más aporta divisas e impuestos) hace 10 años que no crece y en una década se perdieron más de US$40.000 millones de exportaciones por esa falta de crecimiento, según documentos de la Bolsa de Cereales. Así, al mantener tal diferencial entre las retenciones a las exportaciones de soja y de maíz, ha generado una tendencia al mayor aumento en la superficie de siembra de maíz en desmedro de la superficie de soja, que hoy impacta más aun con la sequía.

Desarrollar el maíz y transformar en carnes, lácteos y derivados es una buena estrategia de desarrollo, pero sin estancar a la industria de los dólares fuertes (el complejo industrial oleaginoso).  Tema pendiente para los futuros políticos que quieran gobernar la Argentina y quieran cambiar el actual paroxismo económico por un país más dinámico, seguro de sí mismo y orgulloso de producir alimentos y alimentar una parte importante de la humanidad. Un país que de oportunidades y esperanza para nuestras futuras generaciones.

Unidos por la seca

Hasta finales de diciembre, Sudamérica sufría una de las sequias más devastadoras de toda la historia contemporánea. El núcleo productivo de la soja integrado por los estados del Sur de Brasil; Paraná, Santa Catarina y Rio Grande do Sul, todo Paraguay, Uruguay y el 50% de las zonas productoras de la Argentina, veían escurrirse 20 millones de toneladas de la oleaginosa.

Esta es la pérdida total que se estima para la producción de soja sudamericana, considerando la foto de hoy, que tendrán un fuerte impacto en los mercados durante el primer semestre del 2022. Para la Argentina la sequía tuvo su mayor impacto en el maíz con una pérdida de 8 millones de toneladas, de acuerdo al último informe elaborado por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). Ahora, la entidad estima una producción final de 48 millones de toneladas, contra 56 millones de la estimación previa.

En el caso de la soja el ajuste efectuado por la BCR fue una reducción de su estimado de producción de 4 millones de toneladas, de 49 millones estimados a comienzos de noviembre a su último estimado de 45 millones. Sin embargo, BCR no descarta trabajar ahora con un escenario de producción de 40 millones de toneladas, si el clima no revierte la condición de sequía actual. Además, faltan todavía por sembrar entre 300.000 y 400.000 hectáreas que dependerán de las lluvias previas para poder hacerlo. Esto significa que, en verdad, la producción de soja en la Argentina tiene todavía un final abierto.

Ingreso mensual de divisas: 2022 vs. 2021

El ingreso de divisas por mes para este año estará influenciado no solamente por la caída proyectada en la producción y exportaciones sino también por otros factores propios del mercado y distorsiones del tipo de las restricciones cuantitativas para exportar maíz, trigo , carne bovina , fideicomiso de la harina y el pollo, que harán bajar los precios del trigo y del maíz a los productores , y las altas retenciones al complejo sojero. El ingreso de divisas durante el 2021 tuvo como característica principal que el periodo de mayor liquidación se concentró en el semestre marzo-agosto. Este año, en cambio, el ingreso de divisas tendría una fuerte caída entre marzo-junio por lo siguiente:

* No están disponibles las 15 millones de toneladas de soja que los productores tenían en sus silos en diciembre 2020, y lo vendieron durante enero-marzo de 2021.

* Habrá menor producción de soja de primera y de maíz temprano, y menor volumen de oferta por parte de los productores en los primeros meses de la cosecha gruesa.

* Los llamados registros de equilibrio tanto en trigo como en maíz son un factor de distorsión que lo único que va a provocar es una actitud más cautelosa de los productores, reteniendo su cosecha y solo vendiendo si ve un horizonte de mayor certidumbre. Por este motivo se espera una menor liquidación de divisas

*La creación del fideicomiso harinero y avícola, también generaran bajas en los precios de maíz y trigo y menores ventas de los productores.

En conclusión, el mercado debe tomar en cuenta que habrá una fuerte caída en el ingreso de divisas (US$5.700 millones) durante el 2022, y habrá también una fuerte reducción en el ingreso por retenciones. De esta manera, el gobierno volverá a tener un nivel de ingreso por retenciones muy similar a los del 2019 y 2020 en el rango de US$6500/6800 millones. El ingreso de divisas del 2021, en el súper record histórico de u$s 9,322 millones quedara como un hito de la historia reciente, muy difícil de superar en base a las políticas restrictivas a la producción y a la exportación, aplicadas por el gobierno actual. El Congreso tiene en sus manos una herramienta para sacar del estancamiento al agro, es el proyecto de ley de fomento de la inversión agroindustrial, así como proponer una baja progresiva de retenciones para el complejo oleaginoso, el más discriminado. Con ambas medidas podemos entrar en una fase de ingreso creciente de divisas, pensando ya en el 2023.

Nota de la Redacción: el autor es titular de Pablo Adreani & Asociados.