Goldman Sachs diz que preços do gás natural vão ficar altos “até 2025”

Os altos preços da energia observados nos últimos meses ainda não têm fim à vista, alerta o Goldman Sachs.

“À medida que nos aproximamos de fevereiro, aproximando-se do final da temporada de aquecimento no Hemisfério Norte, é tentador pensar que a crise energética europeia acabou, especialmente com os fluxos recordes de GNL da Ásia para a Europa”, diz o Goldman Sachs que considera essa convicção prematura.

Os analistas do banco norte-americano consideram que “os riscos de curto prazo para o abastecimento de gás europeu persistem, mas também porque a incerteza em torno do abastecimento de gás europeu se estende até o próximo Verão – e provavelmente até 2025”.

“Isso significa que, embora não seja nosso cenário base, a escassez do fornecimento de gás na Europa, que levou os preços a níveis historicamente altos no final do ano passado, a fim de impulsionar a contração da procura industrial, pode-se repetir nos próximos anos. Assim, acreditamos que os consumidores de energia e os macroinvestidores devem levar esses riscos em consideração”, defendem os analistas.

Recorde-se que os preços do gás aumentaram devido a uma forte procura de Gás Natural Liquefeito pelos países asiáticos, baixas reservas europeias e aumento dos preços do carbono. É expectável que esses fatores mantenham os preços altos do gás durante o Inverno de 2021-2022, quando a necessidade é maior. Esperam-se prejuízos colaterais para os consumidores devido ao impacto do preços da energia, tanto na indústria em geral.

“Os riscos do final do inverno para os preços do gás permanecem”, alerta o Goldman Sachs que lembra que “os preços do gás na Europa caíram significativamente nas últimas quatro semanas, aproximando-se dos níveis mais baixos, neste inverno. No entanto, nada foi resolvido para justificar a permanência dos preços nestes patamares, que agora desincentivam a racionalização do uso do gás doméstico”.

O Goldman Sachs refere ainda que “os mercados de gás europeus atingiram recordes de 180 euros/MWh (megawatt), no mês passado porque o novo corte nas exportações russas exigiu o corte da procura industrial europeia para equilibrar o mercado de gás durante o resto do inverno”.

Os analistas dizem que “os riscos de subida dos preços do gás europeu a partir daqui incluem o clima (do lado da procura) e as exportações russas, do lado da oferta.

“A geopolítica aumenta os riscos de alta dos preços do TTF [Title Transfer Facility – os contratos futuros sobre o gás]”, diz o banco norte-americano.

Além disso, se as tensões entre a Rússia e a Ucrânia aumentarem, a incerteza inicial em torno de seu impacto nos fluxos de gás provavelmente levaria o mercado a mais uma vez adicionar um prémio de risco significativo aos preços do gás na Europa, defendem.

Isto é, no curto prazo, “uma escalada das tensões entre Rússia e Ucrânia pode fazer com que os preços do gás ultrapassem os recordes estabelecidos em dezembro, enquanto “um desvio padrão mais frio do que a média de fevereiro a março levaria as reservas do final do inverno abaixo dos mínimos recordes de 2018, com prováveis ​​apagões de eletricidade”, alertam.

A Rússia detém uma enorme influência sobre alguns países europeus porque fornece cerca de 40% do suprimento de gás natural de toda a Europa. Mas na Alemanha, por exemplo, esse peso é superior a 50%. Se a Rússia optar por cortar o fornecimento de gás a meio do inverno em resposta à imposição de sanções relacionadas com a Ucrânia, os custos de energia dispararão, o que pode ajudar a pressionar os líderes políticos a enfraquecer essas sanções.

Nos próximos três anos, os analistas esperam que o equilíbrio entre oferta e procura na Europa ocidental permaneça pressionado.

“Se se preocupa com o crescimento e a inflação, deve se preocupar com o gás natural. O impacto dos preços do gás natural na economia é mais amplo do que a maioria das pessoas imagina. Isto não é apenas porque é a mercadoria mais importante para o aquecimento de inverno ou porque grandes setores industriais, como produtos químicos, fundição de metais de vidro e cimento, dependem fortemente do gás para a fabricação. Mas, mais importante, o gás natural é frequentemente o combustível marginal para a geração de energia, o que significa que é um dos principais impulsionadores dos preços da eletricidade, impactando significativamente a economia em geral”, alerta o Goldman Sachs.

A escassez de gás também tem implicações no custo da descarbonização na Europa, dizem os mesmos analistas. “Ao mesmo tempo em que os esforços ESG – Environmental (Ambiente), Social (Social) e Governance (Governança Corporativa) – contribuíram para o subinvestimento no setor de energia upstream, o aperto estrutural do mercado de emissões de carbono na Europa aumentou os custos para os produtores regionais de energia.