Compartimos el análisis de los resultados de Eni del equipo de Análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de ENI
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
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Ingresos 24.622 millones de euros (-22%) vs. 27.022 millones de euros estimados.
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BNA ajustado 1.638 millones de euros vs. 1.634 millones de euros estimados.
La producción de hidrocarburos se sitúa en 1,71 millones de barriles (+6,0%) vs. 1,64 millones de barriles del trimestre anterior. La deuda financiera neta aumenta en el trimestre hasta los 10.900 millones de euros frente a los 8.679 millones de euros del trimestre previo (el ratio de apalancamiento aumenta en 0,20x desde 0,13x). Eni anuncia que detallará el guidance en su “Día del Inversor” que se celebrará hoy a las 14 h.
Opiniones sobre ENI
Los resultados están en línea con las expectativas. La buena evolución del negocio de gas es capaz de compensar la debilidad en las áreas de química y refino. La caída con respecto a 2023 radica en un menor precio del Brent: promedio en el trimestre 84,05 dólares vs. 88,71 dólares.
Esperamos un impacto moderado durante la sesión.
En nuestra opinión, ENI es una empresa sólida, con producción diversificada, elevada rentabilidad por dividendo (6,4%) y cada vez mayor peso en el área de renovables. No obstante, se ve afectada por la falta de atractivo del sector en el que se ubica. Pensamos que si bien los precios del petróleo se encuentran en un nivel elevado desde una perspectiva histórica (Brent 82,7 dólares), la tendencia es de moderación.
En nuestra opinión, se verán afectados por un escenario de desaceleración de la economía, particularmente China, por economías más eficientes y menor necesidad de petróleo, y por el auge de las energías limpias.
Todo ello además en un contexto de volatilidad elevada por las guerras abiertas en Israel y Ucrania. También el valor se puede ver afectado por la posibilidad de que el Gobierno italiano ponga en venta una participación del 4,0% (cuenta actualmente con una participación directa del 4,7% y 27,7% a través de Cassa Depositi e Prestiti).
