Os resultados do Pão de Açúcar (PCAR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 27/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Pão de Açúcar do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PCAR3 vale a pena.
Sobre Pão de Açúcar
O Grupo Pão de Açúcar foi constituído em 1948, hoje é considerado o maior grupo de varejo alimentar da América do Sul.
A companhia mantém ampla cobertura geográfica, estando presente em 20 estados brasileiros e no Distrito Federal.
As operações do Pão de Açúcar se dividem em Varejo, Atacado de autosserviços e Grupo Éxito:
- Varejo: Pão de Açúcar, Extra Hiper, Extra Supermercado, Mercado Extra, Minimercado Extra, Minuto Pão de Açúcar, Compre Bem, Posto Extra, Drogaria Extra e GPA Malls;
- Atacado de autosserviços: Assaí;
- Grupo Éxito: inclui a companhia Éxito (Colômbia) e suas controladas Libertad (Argentina) e Disco del Uruguay . O Éxito opera as marcas Surtimax, Super Inter, e Carulla.
Veja aqui a análise de mercado do Pão de Açúcar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária do Pão de Açúcar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Wilkes Participações S.A. | 35,1% | 0,0% | 35,1% |
| Outros | 53,7% | 0,0% | 53,7% |
| Blackrock. Inc. | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Geant International Bv | 3,5% | 0,0% | 3,5% |
| Segisor | 2,1% | 0,0% | 2,1% |
| King Llc | 0,3% | 0,0% | 0,3% |
| Helicco Participações Ltda | 0,2% | 0,0% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
O Pão de Açúcar está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Brasileira de Distribuicao |
| Código | PCAR3 |
| Subsetor | Comércio e Distribuição |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 54% (ON) |
| Principal Acionista | Wilkes Participações S.A. (3.504%) |
| Site | www.gpari.com.br |
O Pão de Açúcar possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Pão de Açúcar no 2T22
O Pão de Açúcar apresentou um prejuízo líquido de R$ 173,0 milhões no 2T22, baixa de -8.750,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados do Pão de Açúcar do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -173,0 M | 1,4 B | - | 2,0 M | -8.750,0% |
| Margem Ebitda (%) | 7,0% | 6,5% | 0,5 p.p. | 8,4% | -1,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 25,8% | 25,9% | -0,1 p.p. | 26,2% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -1,7% | 14,2% | -15,9 p.p. | 0,02% | -1,7 p.p. |
Resultados Operacionais do Pão de Açúcar no 2T22
Confira os destaques dos resultados operacionais do Pão de Açúcar, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:
GPA Brasil
Neste trimestre, as vendas totais do GPA Brasil totalizaram R$ 4,0 bilhões, impulsionada pelos ganhos de market share.
Por outro lado, as vendas nas mesmas lojas (SSS) dos postos do GPA Brasil reduziram -10,8% devido à conversão de lojas para o atacarejo.
Embora a companhia tenha registrado crescimento nas vendas, a pressão nos custos impactou o desempenho operacional do GPA Brasil, que teve um recuo de -21,9% no Ebitda ajustado do 2T22.
Grupo Éxito
As vendas totais do Grupo Êxito totalizaram R$ 6,6 bilhões no 2T22, com destaque para as maiores vendas na Colômbia.
Somado a isso, a receita líquida do Grupo Êxito totalizou R$ 5,9 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 12,4% na comparação com 2T21.
Resultados Financeiros do Pão de Açúcar no 2T22
A receita líquida do Pão de Açúcar atingiu R$ 10,1 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,3% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto do Pão de Açúcar atingiu R$ 2,6 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 7,7% na comparação com o 2T21.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 7,5 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o 2T21.
O Ebitda ajustado do Pão de Açúcar atingiu R$ 706,0 milhões no 2T22, apresentando retração de -9,0% na comparação com o 2T21.
A margem Ebitda ajustada do Pão de Açúcar totalizou 7,0% no 2T22, apresentando retração de -1,4 ponto percentual na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro do Pão de Açúcar totalizou um prejuízo de R$ 372,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 167,6% quando comparado ao 2T21.
No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,1% em relação ao 2T21.
A margem bruta do Pão de Açúcar atingiu 25,8% no 2T22, apresentando retração de -0,4 ponto percentual na comparação com o 2T21.
O prejuízo líquido do Pão de Açúcar atingiu R$ 173,0 milhões no 2T22, versus um lucro de R$ 1,4 bilhão na comparação com o 1T22 e baixa de -8.750,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida do Pão de Açúcar atingiu -1,7% no 2T22, apresentando retração de -1,7 ponto percentual na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento do Pão de Açúcar
Os indicadores de endividamento do Pão de Açúcar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 50,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Pão de Açúcar:
A dívida bruta do Pão de Açúcar em junho de 2022, totalizou R$ 8,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 0,2 bilhões na comparação com março de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 66,4% da sua dívida no longo prazo e 33,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas do Pão de Açúcar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Pão de Açúcar para iniciar a sua análise dos fundamentos do PCAR3.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 2,9 | 2,1 | -27,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,3 | -25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,0% | 2,2% | -6,8 p.p. |
| Payout % | 26,0% | 4,5% | -21,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,1 | 0,1 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,5 B | 4,4 B | -32,3% |
| Ebitda 12 M (R$) | 3,5 B | 3,5 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 8,3799 | 7,8121 | -6,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,4% | 12,5% | -0,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,6% | 4,5% | -0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1% | 1,1% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 04/05/22 | 27/07/22 | - |
* Indicadores com base na data de 28/07/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Pão de Açúcar 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Pão de Açúcar do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados do Pão de Açúcar do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Pão de Açúcar.
PCAR3 Vale a Pena?
O Pão de Açúcar divulgou prejuízo líquido de R$ 173,0 milhões no 2T22, decréscimo de -8.750,0% em relação ao 2T21.
A margem bruta atingiu 25,8% neste trimestre, reflexo da ausência de repasse de preços e elevação nos custos dos insumos produtivos.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 46,1 bilhões, decréscimo de -3,1% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 16,8 bilhões no 2T22, o que representou uma variação de 9,0% em relação ao saldo no 2T21.
O principal risco de curto prazo é o menor crescimento da atividade econômica, que pode levar a uma menor demanda por itens essenciais.
De forma geral, os resultados do Pão de Açúcar estão acima das estimativas, com destaque para as maiores vendas do Grupo Êxito.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Pão de Açúcar do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
