Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 04/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Veja aqui a análise de mercado da Grendene, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,2% | 0,0% | 41,2% |
| Outros | 23,1% | 0,0% | 23,1% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,9% | 0,0% | 13,9% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,1% | 0,0% | 4,1% |
| Pedro Bartelle | 4,0% | 0,0% | 4,0% |
| André de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Grendene está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | ri.grendene.com.br |
A Grendene possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 2T22
A Grendene apresentou um lucro líquido de R$ 65,7 milhões no 2T22, alta de 98% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2T22 | 1T22 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 65,7 M | 630,8 M | -89,6% | 33,2 M | 97,9% |
| Margem Ebitda (%) | 5,4% | 13,1% | -7,7 p.p. | 6,1% | -0,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 34,2% | 37,9% | -3,7 p.p. | 35,5% | -1,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 12,7% | 24,2% | -11,5 p.p. | 9,3% | 3,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 2T22
No 2T22, as vendas confirmaram a expectativa e tiveram crescimento de receita bruta de 46,5% em relação ao 2T21, totalizando R$641,4 milhões; o volume vendido avançou 34,9% ou 31,7 milhões de pares.
No mercado interno, o resultado foi positivo em todos os segmentos e canais de distribuição, com crescimento de 49,4%, em receita bruta, para R$498,6 milhões; e de 32,2% em volume, para 24,3 milhões de pares.
Com um impulso nas vendas ao mercado externo, a Companhia cresceu 37,4% nas exportações, ante o segundo trimestre do ano passado, alcançando R$142,8 milhões em receita bruta.
O volume embarcado foi de 7,4 milhões de pares, 44,6% maior que de abril a junho de 2021.
A receita bruta por par em dólares cresceu 2,3% para USD3,93, enquanto em reais o indicador recuou 5,0% com a valorização da moeda local no período.
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Resultados Financeiros da Grendene no 2T22
A receita líquida de vendas da Grendene atingiu R$ 517,2 milhões no 2T22, apresentando alta de 44,5% na comparação com o 2T21.
O lucro bruto da Grendene atingiu R$ 176,9 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 39,3% na comparação com o 2T21.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 340,3 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 47,3% na comparação com o 2T21.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 28,0 milhões no 2T22, apresentando uma alta de 28,6% na comparação com o 2T21.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 5,4% no 2T22, apresentando retração de -0,7 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 67,6 milhões no 2T22, apresentando alta de 38,8% quando comparado ao 2T21.
No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,8% em relação ao 2T21.
A margem bruta da Grendene atingiu 34,2% no 2T22, apresentando retração de -1,3 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 65,7 milhões no 2T22, apresentando queda de -89,6% na comparação com o 1t22 e alta de 98% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Grendene atingiu 12,7% no 2T22, apresentando retração de -3,4 pontos percentuais na comparação com o 2T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio bruta de 2,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
A dívida bruta da Grendene em junho de 2022, totalizou R$ 61,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 51 milhões na comparação com junho de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 15,1 | 10,1 | -33,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,2 | 1,5 | -31,8% |
| Dividend Yield (DY) % | 8,7% | 6,3% | -2,4 p.p. |
| Payout % | 130,7% | 63,0% | -67,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,9 | 2,5 | -35,9% |
| Valor de Mercado (R$) | 9,0 B | 6,3 B | -30,0% |
| Ebit (R$) | 46,6 M | 9,8 M | -79,0% |
| Ebitda (R$) | 67,9 M | 28,0 M | -58,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6621 | 0,6982 | 5,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,5% | 15,3% | 0,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 25,6% | 25,2% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 7,0 | 8,7 | 1,7 p.p. |
| Data Divulgação | 28/04/22 | 04/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 04/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Grendene 2T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 2T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 2T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
Em suma, a Grendene começou o ano com resultados mais tímidos, mas teve um segundo trimestre com melhora sequencial, mês após mês, dos volumes de sell in e de sell out.
E assim, otimistas, a Companhia segue para segundo semestre, que historicamente representa cerca de 60% das suas vendas.
Os pedidos, já recebidos, para embarque em julho e agosto fornecem uma boa visão dos embarques do 3T22.
A Grendene encerrou a primeira metade do ano com R$1,7 bilhão de caixa líquido, com uma geração de caixa robusta de R$375,0 milhões, atestando seu bom controle dos ciclos operacional e financeiro.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 2T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
