Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.

Sobre Taesa

A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).

Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.

A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.

Veja aqui a análise de mercado da Taesa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Taesa

  Acionista    ON    PN    Total  
  Companhia Energética de Minas   Gerais  37,0%    1,3%  21,7%  
  Outros  37,0%  98,7%  63,4%  
  Isa Investimentos E Participações   Do Brasil S.A.  26,0%  0,0%  14,9%  
  Ações Tesouraria    0,0%  0,0%  0,0%

Avaliação de Governança

A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaTransmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.
CódigoTAEE11
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float37% (ON)
Principal AcionistaCompanhia Energética de Minas Gerais (3.697%)
Siteri.taesa.com.br

A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Taesa no 2T22

A Taesa apresentou um lucro líquido de R$ 564,0 milhões no 2T22, baixa de -19,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)564,0 M559,9 M0,7%697,9 M-19,2%
Margem Ebitda (%)83,3%86,9%3,6 p.p.81,9%1,4 p.p. 
Margem Bruta (%)88,9%91,2%-2,3 p.p.85,5%3,5 p.p.
Margem Líquida (%)66,5%70,4%-3,8 p.p.77,2%-10,6 p.p.

Resultados Operacionais da Taesa no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Taesa, referente às suas operações do 2T22:

Neste trimestre, as receitas de operação e manutenção totalizaram R$ 239,9 milhões, alta de 37,1% em relação ao 2T21.

Somado a isso, a remuneração do ativo contratual de concessão totalizou R$ 264,0 milhões no 2T22, registrando crescimento de 41,3% na comparação com o mesmo período do ano passado.

No entanto, a correção monetária do ativo contratual de concessão reduziu -21,5% na base anual. 

De acordo com a companhia, essa queda se deve ao menor índice de inflação IGP-M registrado neste período.

Nesse mesmo período, a receita de implementação e infraestrutura totalizou R$ 46,1 milhões, baixa de -72,9% em relação ao 2T21.

Enquanto isso, os custos tiveram uma redução de -12,3% em razão dos menores preços dos materiais.

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Resultados Financeiros da Taesa no 2T22

A receita líquida da Taesa atingiu R$ 847,7 milhões no 2T22, apresentando baixa de -6,3% na comparação com o 2T21. 

O lucro bruto da Taesa atingiu R$ 753,9 milhões no 2T22, apresentando retração de -2,5% na comparação com o 2T21.  

Os custos dos bens ou serviços vendidos totalizaram R$ 93,8 milhões no 2T22, apresentando retração de -28,7% na comparação com o 2T21. 

O Ebitda da Taesa atingiu R$ 706,1 milhões no 2T22, apresentando retração de -4,7% na comparação com o 2T21. 

A margem Ebitda da Taesa totalizou 83,3% no 2T22, apresentando crescimento de 1,4 ponto percentual na comparação com o 2T21.  

O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 260,6 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 50,5% quando comparado ao 2T21. 

No 2T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,7% em relação ao 2T21. 

A margem bruta da Taesa atingiu 88,9% no 2T22, apresentando crescimento de 3,5 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 564,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 0,7% na comparação com o 1T22 e queda de -19,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Taesa
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Taesa atingiu 66,5% no 2T22, apresentando retração de -10,6 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Taesa

Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 120,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Taesa
Gráfico do histórico de endividamento da Taesa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Taesa em junho de 2022, totalizou R$ 8,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 947,1 milhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,1% da sua dívida no longo prazo e 11,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Taesa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,96,4-7,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,11,9-9,5%
Dividend Yield (DY) %10,2%9,9%-0,3 p.p.
Payout %70,0%63,5%-6,5 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)4,54,0-11,1%
Valor de Mercado (R$)15,2 B13,3 B-12,5%
Ebitda 12 M (R$)2,7 B2,7 B0,0%
Lucro por Ação (LPA) $6,43776,0491-6,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %30,6%29,1%-1,5 p.p.
Margem Líquida %66,0%63,1%-2,9 p.p.
Liquidez Corrente2,3%3,1%0,8 p.p.
Data Divulgação16/05/2210/08/22-

* Indicadores com base na data de 10/08/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Taesa 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.

TAEE11 Vale a Pena?

A Taesa anunciou lucro líquido de R$ 564,0 milhões no 2T22, decréscimo de -19,2% em relação ao 2T21. 

O resultado corresponde a uma margem bruta de 88,9% ante 85,5% no 2T21.

Por sua vez, a margem líquida reduziu para 66,5% no 2T22, reflexo do maior prejuízo financeiro.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 18,2 bilhões, acréscimo de 20,1% em relação ao saldo no 2T21.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 7,2 bilhões no 2T22, valor 12,2% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Os resultados vieram conforme o esperado, refletindo a menor correção monetária no período.

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Press Release da Taesa 2T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Taesa do 2T22 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.