Storbanken slopar köpråd på klädjätten

Under tisdagsmorgonen publicerade Handelsbankens analytiker Nicklas Skogman en uppdaterad analys av klädjätten H&M där han sänker den kortsiktiga rekommendationen på aktien till behåll från tidigare köp.

Ett uppdämt behov gav vind i seglen för den europeiska modemarknaden under våren, men den allt svagare konjunkturen innebär att trenden kan bli mer kortvarig än vad storbanken tidigare förväntade sig, går det att läsa i analysen.

Konsumentförtroendet har under de senaste månaderna sjunkit till rekordlåga nivåer på ”flera av H&M:s nyckelmarknader”, fortsätter Niclas Skogman på Handelsbanken.

Det har att göra med den stigande inflationen, högre räntor och en hotande energikris. Dessutom har H&M en betydande valutamotvind i och med att dollarn stärks mot euron, vilket bidrar till de negativa utsikterna för bolaget, enligt storbankens analytiker.

”Mot denna bakgrund sänker vi vår kortsiktiga rekommendation till Behåll (från Köp)”, skriver Niclas Skogman.

Däremot behåller Handelsbanken sin långsiktiga rekommendation på H&M-aktien, vilken är ”outperform”, det vill säga att den bedöms få en bättre utveckling än börsindex.

Storbanken konstaterar att rekommendationen kvarstår trots att en recession i Europa blivit allt mer sannolikt.

”För det första, menar vi att värderingen i ett treårsperspektiv är attraktiv”, skriver Niclas Skogman, och tillägger:

”För det andra, tror vi fortsatt att det finns en uppsida i den underliggande bruttomarginalen via mindre reor genom att bolaget bättre kopplar ihop lagernivån med försäljningen.”

I analysen förklarar han att H&M handlas till en p/e-tal på 13 baserat på bolagets förväntade vinst under räkenskapsåret 2023/2024.

Handelsbanken förändrade sina aktierekommendation i mars och tog bort riktkursen på tolv månaders sikt. Tidshorisonten för bankens nya kortsiktiga rekommendation är tre månader medan den långsiktiga rekommendation gäller på tre år.