Informe: Análisis de los resultados de Infineon
Resultados 4T´23 mixtos (peor de lo esperado en Ventas y mejores en EBIT y BNA). La compañía revisa a la baja el guidance para 2024
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:
-
Ventas 3.702 millones de euros (-6%) vs 3.832 millones de euros esperados.
-
EBIT 831 millones de euros (-25%) vs 823,2 millones de euros.
-
BNA 587 millones de euros (-19%) vs 561 millones de euros esperados.
Para el conjunto del año 2024 Infineon revisó a la baja las guías facilitadas el pasado trimestre: ingresos 16.000 millones de euros (vs anterior 17.000 millones de euros y vs 16.802 millones de euros esperado por el consenso) e inversiones 2.900 millones de euros (vs 3.300 millones de euros anterior). La compañía, además, facilitó guías para el próximo trimestre que se quedaron por debajo de lo esperado: Ingresos 3.600 millones de euros vs 4.065 millones de euros esp cons y margen de 18% vs 22,2% esp cons
Opinión
Los resultados trimestrales y las guías a futuro fueron débiles, afectados por:
En todo caso, a pesar de que el 2024 va a ser un año de transición en la compañía, después de la caída acumulada tras la publicación de resultados (-5%), Infineon cotiza a un PER24 17x y PER25 14x (c.35% por debajo de la media del SOX de 27x y 20x respectivamente) diferencial que consideramos excesivo y que debería tender a corregirse en el futuro.
Recomendación sobre las acciones de Infineon
Hemos realizado la valoración de Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 8,0% y una G del 1,75%.
Ajustamos a la baja nuestro Precio Objetivo hasta 39,1 euros por acción (frente al anterior de 42,6 euros por acción) fruto del ajuste a la baja de nuestras estimaciones a futuro de la compañía. Nuestro nuevo Precio Objetivo representa un potencial del +18% respecto al precio actual de mercado, por lo que reiteramos recomendación de Comprar.
.jpg)