Giełdowy efekt stycznia – kupujący kroczą po niepewnym gruncie

Protokół prawdopodobnie nie przyniesie radykalnych zmian, Fed spowolnił tempo podwyżek w grudniu lecz ogólna narracja pozostaje jastrzębia. Rezerwa Federalna zabezpiecza się na wypadek utrwalającej się, podwyższonej inflacji, a większość członków Fed widzi szansę na stopę terminową powyżej 5% co może świadczyć o wydłużającym się cyklu. Potencjanie może to stać się również powodem zaskoczenia dla rynków, które wciąż chcą wierzyć w zdecydowanie niższą stopę terminową Rezerwy Federalnej.

Wciąż istotny dla amerykańskiego banku centralnego pracy w USA pozostaje mocny, obawy wokół jego znaczącego spowolnienia w ostatnich miesiącach nie zmaterializowały się dając Rezerwie Federalnej paliwo do kontynuacji zacieśniania. Dzisiejszy odczyt odczyt danych ‘jolts’ pokazał, że liczba wolnych miejsc pracy w USA spadła w listopadzie do 10,45 mln z 10,51 mln zrewidowanych w górę w poprzednim miesiącu, wciąż zdecydowanie powyżej oczekiwań rynkowych na poziomie 10 mln.

Od strony danych makro dzisiejszy odczyt indeksu ISM dla przemysłu za grudzień wypadł minimalnie poniżej prognoz i wciąż znajduje się w ‘strefie spadkowej’. Odczyt wskazał 48,4 pkt wobec 48,5 oczekiwanych i 49,0 poprzednio. Dane pokazały nieznaczny spadek indeksów cen płaconych oraz nowych zamówień w amerykańskiej gospodarce.

Rozwój pandemii w Państwie Środka jest wciąż monitorowany, a prognozy epidemiologów z brytyjskiego Airfinity Research wskazują, że pierwszego szczytu pandemii w Chinach możemy zostać świadkami już 13 stycznia, gdy ilość zachorowań sięgnie 25 000 przypadków. Stawianto pod dużym znakiem zapytania dalszą determinację chińskich władz w otwieraniu gospodarki, a powrót do ‘zero covid’ wciąż leży na stole.

Warunki handlu światowego stoją wciąż pod dużym znakiem zapytania, atmosfera niepewności unosi się w powietrzu. Wczoraj Baltic Dry Index monitorujący ceny frachtu suchych towarów na 20 największych szlakach handlowych świata spadł o 17,5%, był to największy, dzienny spadek odnotowany od 1984 roku. Historycznie indeksowi BDI często zdarzało się wyprzedać reakcje głównych indeksów, a tak znaczący dzienny spadek może być interpretowany jako sygnał ostrzegawczy dla rynków.

Wracając do Polski, RPP podjęła decyzję o braku podwyżki stóp procentowych, w efekcie czego stopa referencyjna została utrzymana na poziomie 6,75%. Decyzja nie była zaskakująca ponieważ członkowie RPP nie mieli w ostatnim czasie zbyt wielu powodów, które mogłyby skłonić ich do odmiennego stanowiska.

Wobec tego znajdujemy się potencjalnie w końcówce cyklu podwyżek i jeśli jutrzejszy odczyt inflacji CPI z Polski nie pokaże negatywnego zaskoczenia możemy oczekiwać, że RPP bardzo niechętnie ponownie podniesie stopy procentowe. Z drugiej strony szczyt inflacyjny może być oddalony w czasie,warto wziąć również pod uwagę ew. wpływ wracającego VATu, który może mieć proinflacyjny wpływ na ceny paluw i energii.

S&P500 zyskuje dziś niespełna 0,11% wobec 0,1% spadku NASDAQ. Dow Jones notowany jest 0,2% wyżej. DAX wzrósł dziś o 1,82% wobec 2,02% wzrostów CAC40 i 1,32% zwyżki rodzimego WIG20.